El saldo de un proyecto de inversión en un momento concreto es la suma capitalizada de los flujos netos de caja derivados de ese proyecto hasta ese momento, utilizando como tasa de capitalización la TIR del proyecto.

El concepto de saldo nos va a permitir conocer si una inversión es pura o mixta. Gracias al saldo sabemos que en todas las inversiones puras la TIR es consistente, es decir, tiene sentido económico. En cambio, en las inversiones mixtas la expresión de la TIR no es consistente (la rentabilidad depende del coste de capital de la empresa).

Interpretación del saldo de un proyecto de inversión en un momento t (St)

  • St(r)<0 El proyecto está endeudado con el inversor. Hasta el momento se ha generado una rentabilidad inferior a la esperada. Todavía se espera recibir dinero de la inversión.
  • St(r)>0 El inversor está endeudado con el proyecto, porque hasta el momento t ha generado más rentabilidad de la esperada al principio.
  • St(r)=0 En ese momento la cuenta entre el proyecto y el inversor está saldada. En inversiones simples ocurre siempre al final del proyecto.

Ejemplo del saldo de un proyecto de inversión

Para facilitar la comprensión del saldo vamos a poner el ejemplo de una inversión simple. Si los flujos de caja son:

-1000/200/200/800

La TIR del proyecto es 8%.

El saldo del proyecto en el año 0 es -1000.

El saldo del proyecto en el año 1 es -876,35. Esto es -1000(1+0,08) +200.

El saldo del proyecto en el año 2 es -743,25. Esto es -876,35(1+0,08) +200.

El saldo del proyecto en el año 3 es cero. Esto es -743,25(1+0,08) +800.

Todos los saldos del proyecto son negativos o cero, por lo tanto la inversión es pura.