CAPEX: Qué es, tipos y ejemplos

¿Qué es el Capex?

El Capex (Capital expenditure, o gasto en capital), se refiere a la inversión que una empresa hace para comprar, mantener o mejorar sus activos fijos, como fábricas, maquinaria o vehículos, los cuales suelen ser fundamentales para el funcionamiento y crecimiento de la empresa.

  • El Capex representa la inversión que realiza una empresa en activos a largo plazo como edificios, maquinaria y tecnología, comúnmente conocidos como inmovilizado material.
  • Es esencial para el crecimiento y la eficiencia operativa a largo plazo de una empresa, ya que permite que se expanda y mejore su productividad.
  • Un Capex alto puede indicar que una empresa está invirtiendo en su propio crecimiento y desarrollo.
  • El Capex puede usarse tanto para mantener los activos existentes en buen estado (Capex de mantenimiento), como para invertir en nuevos activos que expandan las operaciones de la empresa (Capex de expansión).
Capex Qué Es

El Capex: Explicación sencilla

El gasto en capital, comúnmente conocido como Capex, es el dinero que una empresa invierte en bienes duraderos, como edificios, maquinaria o vehículos. Es una inversión que se hace a largo plazo, y se utiliza para comprar nuevos activos o mejorar los ya existentes. Todo ello se hace para que la empresa mantenga o aumente su capacidad de producción.

Por tanto, el Capex es crucial para el futuro de una empresa. De hecho, su crecimiento y los flujos de caja que genere dependerán de las inversiones realizadas.

Invertir sabiamente en este tipo de activos puede llevar al crecimiento y a la generación de mayores ingresos. Sin embargo, si una empresa solo invierte lo mínimo necesario para mantener los activos que ya tiene, podría indicar que su enfoque no está en el crecimiento.

Es decir, el Capex nos da una idea de las estrategias y prioridades de una empresa, mostrando si está invirtiendo para crecer y prosperar, o si simplemente para mantenerse a flote.

Desagregando el Capex

La inversión en inmovilizado por parte de la compañía se puede clasificar en dos tipos, en cuanto al, objeto de esa inversión:

  • Capex de mantenimiento: Se conoce como la inversión de reposición. Es decir, la inversión necesaria para cubrir el deterioro y el gasto en amortizaciones del inmovilizado. Por lo que se podría entender como la inversión necesaria por parte de la compañía para mantener el mismo nivel de ventas actual.
  • Capex de expansión: Es la inversión necesaria en inmovilizado para incrementar el nivel actual de ventas. Es decir, lo que invierte la compañía para adquirir nuevo activo fijo y/o mejorar el actual.

Por lo tanto, la inversión total en Capex por parte de la compañía será la suma de las dos anteriores. Con lo cual, una compañía llevará una estrategia de expansión cuando el nivel total de Capex sea mayor al gasto en amortizaciones. Esto significa que, está invirtiendo no solo para reponer activos, sino también para incrementarlos o mejorarlos.

Encontrando el Capex en los estados financieros

La inversión que realizan las compañías en Capex podemos encontrarla directamente en el estado de flujos de efectivo. Más concretamente en el flujo de efectivo de las actividades de inversión. Sin embargo, existe una fórmula muy sencilla para poder calcularlo usando solo la cuenta de resultados y el balance.

Como se ha mencionado anteriormente, el Capex total será la suma del de mantenimiento y el de expansión. Además, hemos asimilado el Capex de mantenimiento al gasto en amortizaciones de la compañía. Por lo que la fórmula para calcular el Capex parte de esta suma. Matemáticamente, su cálculo es como sigue:

Capex = Inmovilizado Material Neto (año t) – Inmovilizado Material Neto(año t-1) + Amortizaciones(año t)

Es decir para el cálculo del Capex seguimos los siguientes pasos:

  1. Cogemos el balance de la compañía en el año actual y nos fijamos en el dato del Inmovilizado Neto.
  2. Le restamos al Inmovilizado Neto Actual el Inmovilizado Neto del balance del año anterior.
  3. Al resultado le sumamos el gasto en amortizaciones de este año que se encuentra en la cuenta de resultados.

Ejemplo de CAPEX

Supongamos una empresa que tiene publicados su balance del año anterior y actual, y su cuenta de resultados actual. Y con ello queremos ver la inversión en Capex realizada durante este año.

Balance Resumido (cifras en miles de € )
ActivoAño 0Año 1 PasivoAño 0Año 1
Caja58 Deuda Fra Corto Plazo150200
Existencias150100 Proveedores20076
Clientes300500 Remun pendientes de pago7523
Anticipos al personal5065 Acreedores (no fiscales)3258
Otro activo circulante502 Otro pasivo circ operativo2520
Total Activo Circulante555 675  Total Pasivo Circulante482 377
Inmovilizado Financiero3250 Otro pasivo largo plazo1536
Inmovilizado Mat Neto550 800  Deuda Financiera largo plazo22569
Otro Inmovilizado42107 Total Pasivo Largo Plazo240 105
Total Activo no Circulante917 907   
    Fondos Propios750 1.100
TOTAL ACTIVO1.472 1.582  TOTAL PASIVO1.472 1.582

Siendo la cuenta de resultados:

Cuenta de resultados resumida 
miles de €Año 1
Ventas2.000
Coste de Ventas(600)
Margen Bruto1.400
Gastos de Personal(250)
Gastos Generales(50)
Otros Gastos(15)
EBITDA1.085
Amortizaciones(65)
EBIT1.020
Ingresos financieros35
Gastos financieros(55)
Resultado financiero(20)
Rdo Antes de Impuestos1.000
Impuestos(300)
Beneficio Neto700

Siguiendo la fórmula antes descrita y ayudándonos de los estados financieros de la compañía adjuntados en el ejemplo, el resultado de la inversión en Capex será:

Capex = (800-550) + 65 = 315.

Como vemos en este caso la empresa está llevando una política de expansión, ya que Capex>Amortizaciones.

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Joaquín López Abellán , 08 de junio, 2018
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