Ampliación de capital: Qué es, tipos y ejemplos

¿Qué es una ampliación de capital?

Se entiende por ampliación de capital aquella operación financiera dirigida a incrementar los recursos propios de una empresa para poder llevar a cabo nuevas inversiones o por necesidades de financiación.

Ampliación de capital: Explicación sencilla

Una ampliación de capital es cuando una empresa decide obtener más dinero emitiendo y vendiendo nuevas acciones, o a veces usando ganancias que no ha distribuido, para ofrecer más acciones a sus accionistas.

Es una forma de la empresa de conseguir más fondos para invertir en proyectos nuevos o mejorar sus operaciones actuales.

Este proceso puede llevarse a cabo de varias maneras. Una de las más comunes es la emisión de nuevas acciones, donde la empresa crea y vende más acciones a los inversores. Otra forma es aumentar el valor nominal de las acciones ya existentes, ajustando el valor declarado en los libros de la compañía.

Además, las empresas pueden optar por emitir acciones liberadas, que son acciones gratuitas entregadas a los accionistas existentes, financiadas a partir de las reservas acumuladas de la empresa, es decir, beneficios que no se han distribuido en forma de dividendos.

Este tipo de ampliación no requiere aportes económicos adicionales por parte de los accionistas, pero es importante entender que aunque se reciben más acciones, el valor total de la inversión no aumenta porque el valor de la empresa se divide entre un mayor número de acciones.

Uno de los aspectos cruciales a considerar durante una ampliación de capital es el potencial efecto de dilución. Esto ocurre cuando se emiten nuevas acciones sin una prima de emisión adecuada, lo que puede reducir el valor de las acciones existentes porque el valor de la empresa se reparte entre más acciones.

Por ello, en ocasiones se solicita una prima de emisión para compensar este efecto, asegurando que el valor total de la empresa se mantenga equitativo antes y después de la ampliación.

Tipos de ampliaciones de capital

La emisión de acciones puede realizarse a la par, es decir, por el valor nominal de las acciones nuevas, aunque también se puede hacer sobre la par, de tal manera que aquellos inversores que deseen acudir a la ampliación deberán pagar una cantidad adicional, que se añade a las reservas de la compañía y que se denomina prima de emisión. La emisión de acciones bajo par -con un importe inferior al valor nominal- está prohibida.

Cuando una sociedad amplía su capital según el primer sistema -a la par-, incrementa el número de acciones en circulación, lo que hace que disminuya el valor contable de cada título -o sea, la empresa vale lo mismo pero se divide entre más títulos-. Es lo que se conoce como efecto dilución. Para evitar dicho efecto se suele exigir una prima de emisión, de forma que los nuevos accionistas paguen también por las reservas de la empresa, de las que también pasan a ser propietarios.

Las ampliaciones liberadas pueden ser:

• Totalmente, en cuyo caso los accionistas no tienen que realizar ningún desembolso -el dinero se obtiene de las reservas de la compañía-.
• Parcialmente, cuando el accionista debe realizar el desembolso de una parte de la ampliación que no se cubre con reservas de balance.

La idea de que las ampliaciones totalmente liberadas constituyen una manera de retribuir al accionista puede ser equívoca. Aunque éste recibe un número de acciones gratis, el valor de la compañía no se modifica. Por tanto, el valor total de las acciones sigue siendo el mismo, aunque haya ahora más títulos en circulación.

Los inversores tienen que conocer todas estas particularidades de las ampliaciones de capital y del sistema financiero. Si te gustaría profundizar en este campo, te dejo este contenido relacionado: Curso de sistema financiero y operativa en bolsa.

Ejemplo de ampliación de capital

Una sociedad anónima tiene 2.000.000 de acciones de un valor nominal de 20 euros. Y dispone de reservas por importe de 8.000.000 euros. El capital de la sociedad es: 2.000.000 x 20 = 40.000.000 de euros.

El valor teórico de una acción será igual al importe del capital más las reservas, dividido entre el número de acciones:

VTacción = (40.000.000 + 8.000.000)/2.000.000 = 48.000.000/2.000.000 = 24 euros.

Si la sociedad decide ampliar su capital en 4.000.000 de euros y lo hace a la par, emitiría 200.000 nuevas acciones (4.000.000/20).

El nuevo valor teórico de una acción sería el siguiente:

VTacción = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000)/(2.000.000 + 200.000) = 52.000.000/2.200.000 = 23,64 euros.

Se produciría, por tanto, el mencionado efecto dilución.

Para evitar este efecto sería necesario exigir a los nuevos accionistas una prima de emisión:

VTacción = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000 + prima de emisión)/2.200.000 = 24 euros.

De lo anterior se desprende que la prima de emisión total debería ser de 800.000 euros, lo que implica 4 euros por cada una de las nuevas acciones emitidas.

El nuevo valor de la acción sería:

Vacción = 52.800.000/2.200.000 = 24 euros, el mismo que existía antes de la ampliación de capital.