Valor liquidativo (VL): Qué es y cómo se calcula

¿Qué es el valor liquidativo?

El valor liquidativo de un fondo de inversión es el precio unitario de cada participación en el fondo en un momento determinado. También se conoce como NAV por sus siglás en inglés (Net Asset Value).

Valor liquidativo: Explicación sencilla

Dicho de una manera más simple, el valor liquidativo de un fondo es simplemente el precio de cada participación del fondo en un momento determinado.

En términos más simples, el valor liquidativo te dice cuánto valdría cada participación del fondo si este decidiera vender todos sus activos y pagar todas sus deudas en ese momento. Este valor es importante porque te permite saber cuánto vale la inversión que tienes en ese fondo.

Este valor se calcula dividiendo el total de los activos del fondo, menos cualquier deuda, por el número de participaciones en circulación. Dicho cálculo se realiza diariamente basándose en los precios de mercado de los activos del fondo.

Por ejemplo, si un fondo de inversión posee a día de hoy 100.000 participaciones en circulación y su cartera está compuesta por activos cuyo precio de mercado asciende a 1.000.000 de euros, el valor liquidativo o NAV del fondo hoy será de 10 euros. Sin embargo, mañana, la valoración de los activos que componen la cartera habrá cambiado y el valor liquidativo del fondo será distinto de 10.

Es importante distinguir entre el NAV de un fondo y la cotización de una acción. Mientras que la cotización de las acciones se actualiza constantemente en el mercado, el NAV se basa en los precios al cierre del mercado y se calcula solo una vez al día. Además, mientras que el número de acciones de una empresa es relativamente fijo, el número de participaciones en un fondo puede variar diariamente debido a nuevas suscripciones o reembolsos. Sin embargo, estos movimientos no afectan el valor liquidativo per cápita debido a que cualquier cambio en el número de participaciones se compensa con cambios en el valor total de los activos del fondo.

Cálculo del valor liquidativo

Tanto la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva como el Reglamento que la desarrolla regulan el cálculo del valor liquidativo. También la Comisión Nacional del Mercado de Valores establece minuciosamente sus reglas de cálculo en la Circular 6/2008, de 26 de noviembre.

Son las sociedades gestoras del fondo las encargadas de realizar el cálculo diariamente a través del siguiente método:

Valor liquidativo = Patrimonio neto (PN) del fondo / Nº participaciones en circulación

PN Fondo= Valor Cartera del fondo + Rendimiento Neto del Fondo

Se debe tener en cuenta que en los fondos de inversión, las comisiones de gestión y depósito (en su caso) son implícitas. Es decir, sobre el resultado de la primera fórmula arriba indicada se descuenta el porcentaje correspondiente a las comisiones. Esto es porque éstas son cargadas directamente y ya aparecen deducidas del valor liquidativo del fondo.

Además, la normativa establece que “no se considerarán días hábiles a efectos de aplicación del valor liquidativo aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio del fondo”.

Por ejemplo, supongamos un fondo cuya política de inversión se centra en inversiones de activos de Japón. Si el día de hoy es festivo en Japón, no será día hábil en cuanto a aplicación del valor liquidativo. Por ello, a las operaciones de suscripción y reembolso del fondo en cuestión se pasará a aplicarles el valor liquidativo del día siguiente.

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