La oferta pública es una operación donde se ponen a la venta acciones de nueva emisión (OPS), o grandes paquetes de acciones que pueden ser de la propia empresa o de un gran accionista, significa que no se crean, sólo cambian de manos (OPV).
Cuando hablamos de ofertas públicas de venta o de suscripción existen términos comunes para las dos operaciones que debemos conocer.
Conceptos esenciales de ofertas públicas
Entre los conceptos más importantes de las ofertas públicas, se encuentran:
- Tramos: Son los diferentes grupos de inversores a los que se dirige la oferta, encontramos el tramo minorista (pequeños inversores), tramos de inversores cualificados (antes llamados institucionales) y el tramo de empleados.
- Precio máximo minorista: Es el importe máximo que los inversores minoristas pagarán por cada acción que les sea adjudicada.
- Precio minorista: Será el menor entre los dos siguientes: 1) el precio máximo minorista, 2) el precio fijado para el tramo de inversores cualificados.
- Mandato / Solicitud: Son dos documentos que tienen la misma utilidad, acceder a las acciones ofertadas antes de que salgan al mercado donde su valor puede dispararse.
El mandato se entrega antes de que se fije el precio máximo minorista, así podemos acceder a la oferta antes de conocer el precio máximo a pagar, por ello nos dan la oportunidad de revocar la orden si ese precio no nos interesa.
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La solicitud también muestra nuestra voluntad de acceder a la oferta, pero se entrega después de conocer el precio máximo por lo que no nos da la oportunidad de revocar la orden.
- Periodo de revocación: Para los que hayan presentados mandatos y no quieran participar finalmente en la oferta, ya que el precio final no es atractivo.
- Prorrateo: Si la oferta de acciones para el tramo minorista es menor que la demanda (mandatos o solicitudes), los que hayan presentado mandatos tienen preferencia.
Calendario de una OPV/OPS
El proceso cronológico de una OPV o de una OPS es el siguiente:
- Registrar el folleto en la CNMV.
- Inicio del periodo de formulación de mandatos.
- Fin del periodo de formulación de mandatos.
- Fijación del precio máximo minorista.
- Inicio del periodo de solicitudes vinculantes de compra/suscripción.
- Fin del periodo de solicitudes vinculantes y del periodo de revocación de los mandatos.
- Realización del prorrateo (si es necesario) y fijación del precio máximo minorista.
- Admisión a negociación en la bolsa de valores.
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