AEX: Qué es y cómo funciona el índice de Ámsterdam

¿Qué es el AEX?

El AEX es el índice bursátil de referencia de Holanda y los Países Bajos, cuyo nombre proviene de las siglas Amsterdam Exchange Index. Está compuesto por las 25 empresas de mayor capitalización que cotizan en el Euronext de la Bolsa de Ámsterdam.

Este es un mercado integrado europeo donde se negocian acciones, bonos y derivados, con representación en Bélgica, Francia, Holanda, Portugal y Reino Unido.

AEX: Explicación sencilla

El AEX funciona como el termómetro de la bolsa holandesa. Al igual que el IBEX 35 recoge a las mayores empresas españolas, el AEX agrupa a las 25 compañías más grandes que cotizan en Ámsterdam.

Cuando el índice sube, significa que, en conjunto, el valor de esas 25 empresas ha aumentado. Cuando baja, ocurre lo contrario. Así, cualquier inversor puede saber de un vistazo cómo va la economía bursátil de los Países Bajos sin tener que mirar empresa por empresa.

Además de servir como referencia, el AEX se usa como activo subyacente para negociar productos derivados. También actúa como benchmark, es decir, como el listón que los gestores de fondos intentan superar con sus carteras.

Composición y funcionamiento del AEX

El índice AEX se constituyó en 1983 con una base de 45,83 puntos. Los valores se ponderan según su capitalización bursátil, aunque también se tiene en cuenta el capital flotante (free float en inglés). Este es el porcentaje del total de acciones de una sociedad que puede negociarse libremente en bolsa, es decir, el que no está en manos de accionistas estables.

Entre las empresas que forman parte del índice destacan Aegon, Philips, ING Group y TomTom, que pertenecen a sectores muy distintos: telecomunicaciones, electrónica, banca o equipos tecnológicos.

El índice se revisa cada año según su volumen de negociación, generalmente el primer día laborable de marzo. Ese día se ajusta también el peso máximo que puede tener un valor, que no puede superar el 10%.

Las sesiones de negociación van de lunes a viernes, de 9:00 a 17:30, mientras que los productos derivados se negocian en un horario más amplio, de 8:00 a 22:00.

Ejemplo

Dado el uso del índice como activo subyacente para la negociación de derivados, vamos a ver un ejemplo de un futuro del AEX.

El contrato estándar tiene una valoración por punto entero de 200 euros. Esto significa que cuando negociamos un futuro del AEX y la cotización se mueve un punto, por ejemplo de 450 a 451, nuestra cuenta de pérdidas y ganancias se moverá en positivo o en negativo en 200 euros. El valor nominal del contrato sería igual a 450 x 200 = 90.000 euros.

Generalmente, las cámaras de compensación de futuros suelen solicitar unas garantías de alrededor del 10% de este valor, es decir, unos 9.000 euros a depositar en cuenta.

Sin embargo, existen productos que replican la cotización de futuros sobre índices llamados CFDs (contratos por diferencias), cuyas garantías son menores y que permiten fraccionar los contratos, a diferencia de los futuros, con una unidad mínima de negociación que en algunos casos llega hasta el 0,01.

Estos productos presentan ventajas e inconvenientes respecto a los contratos de futuros. Facilitan la entrada a inversores con capitales más pequeños, pero tienen menos transparencia en sus precios y en la ejecución de las garantías reales, ya que no existen cámaras de compensación que respalden la operativa.