Los CEBES o certificados de depósito del Banco de España son instrumentos que influyen en la cantidad de dinero en circulación. Así, si hace faltar reducir la liquidez, los vende y retira dinero en circulación. Por el contrario, si a juicio del Banco de España, la cantidad de dinero en circulación es insuficiente, compra certificados de depósito.

Sin embargo, tras la adhesión de España a la Unión Económica y Monetaria Europea, la máxima autoridad en política monetaria es el Banco Central Europeo, lo que ha supuesto que estos instrumentos dejen de utilizarse.

Desde 1995, el Banco de España estaba habilitado por el Ministerio de Economía para llevar a cabo la política monetaria del país, siempre con total independencia del Gobierno. Los instrumentos que utilizaba eran los tipos de interés, aumentándolos o disminuyéndolos a través de las intervenciones diarias y las subastas de los Certificados de Depósito. El Banco de España colocaba los CEBES, a bancos y cajas, a un tipo de interés determinado que funcionaba como guía a la hora de establecer los tipos de interés de todo el sistema crediticio.

La entrada de España en el Sistema Europeo de Bancos Centrales y el establecimiento del Banco Central Europeo como máxima autoridad en política monetaria supuso el fin de instrumentos como los Certificados de Depósito del Banco de España.

Los CEBES son depósitos que subasta el Banco de España cada diez días para fijar la política monetaria del país. A través de ellos se controlará la cantidad de dinero en circulación, es decir, se drenará o se inyectará liquidez.

Estos instrumentos de política monetaria funcionan de la siguiente forma:

1. Las entidades financieras solicitan el volumen de dinero a recibir.
2. El Banco de España decidirá la cantidad de dinero que va a inyectar en el sistema o la cantidad de dinero que va a drenar.
3. El Banco de España concederá los Certificados de Depósito hasta alcanzar su objetivo y quedará fijado el tipo marginal resultante y el tipo medio.