Ratios bursátiles

Los ratios bursátiles son relaciones entre variables de una compañía cotizada en bolsa que enfrentan datos bursátiles con datos presentes en la contabilidad de la compañía.

El precio de cotización o la capitalización bursátil de una compañía son ejemplos de algunos datos bursátiles.

Sin embargo, hay que interpretarlos con sentido crítico para evitar caer en una visión limitada que lleve a cometer errores de inversión.

Principales ratios bursátiles

A continuación, veremos los ratios bursátiles más populares y seguidos entre los inversores:

PER o precio beneficio (price to earnings ratio)

Indica cuántas veces el precio de cotización está contenido en los beneficios de la compañía. Por tanto, si el PER es elevado, la acción está posiblemente cara, y viceversa. Sin embargo, para confirmar esto, es necesario ponerlo en relación con el PER del sector, además de estudiar a fondo el negocio. El PER de la empresa se divide entre el PER del sector. Es el ratio más popular y muy sencillo de calcular:

PER = Precio / beneficio

Una interpretación de esta ratio sería verlo como el número de años estimados para recuperar la inversión.

Price to Book Value o precio/valor contable

Equivale a dividir el precio el precio de una acción entre su valor teórico contable o, lo que es lo mismo, dividir la capitalización bursátil entre los fondos propios de la compañía.

En realidad, es un ratio teórico con un punto de inflexión en el valor 1, que puede ser señal de dos cosas: una elevada probabilidad de quiebra o una ganga de precio barato. De ahí la necesidad de estudiar bien el negocio y otras compañías del mismo sector.

Price to book value = precio / valor contable

EV/EBITDA

EV equivale a “valor de la empresa” o Enterprise value y relaciona el valor de la compañía contra su EBITDA o resultado bruto de explotación (earnings before interests, tax, depreciation and amortization). El ratio muestra el multiplicador del valor de la compañía sobre los recursos que genera, con independencia de su estructura financiera, tasa impositiva y política de amortizaciones.

Como ventajas, este ratio no solo tiene en cuenta el valor en bolsa, sino también la deuda y compara el negocio central excluyendo otros. Sin embargo, como desventajas, no recoge resultados extraordinarios, resultados financieros ni amortizaciones.

EV/ EBITDA = (Capitalización + Deuda Neta) / EBITDA

PSR, Price to sales ratio o precio ventas

Comparar el precio de cotización de varias empresas contra su facturación o ventas, mostrando cuánto valora el mercado cada euro de las ventas de la compañía. Si el ratio es inferior al de sus comparables, la compañía estará infravalorada, y viceversa. También permite detectar situaciones de recuperación o confirmar que su crecimiento está sobrevalorado.

P/V = Precio / Ventas

Precio/flujo de caja (cash flow)

Pone en relación el precio de cotización con la caja generada por la misma. Es decir, es una medida de la valoración de la compañía según las expectativas del mercado de generación de flujos de caja. A mayor ratio, más optimismo muestra el mercado frente a la compañía, y viceversa.

P/ CF = Precio cotización / flujo de caja (cash flow)

Dividend yield o rentabilidad por dividendo

Indica qué porcentaje del precio de cotización de una acción llega a las manos de sus accionistas a través de dividendos. Es más probable que las empresas más estables repartan dividendos, frente a aquellas que están en crecimiento, ya que preferirán reinvertirlo en nuevos proyectos o adquisiciones para seguir creciendo.

Rentabilidad por dividendo = dividendo por acción / precio por acción * 100

Interpretación de los ratios bursátiles

Los ratios bursátiles son buenos indicadores de la salud financiera de una compañía, pero no conciben un análisis completo de una empresa ni su valoración. Suelen revelar si una empresa cotiza cara o barata, pero obviando el perfil cualitativo del negocio. Por ello y para tener una visión entera, es fundamental complementarlos con un estudio en profundidad del modelo de negocio y funcionamiento de la compañía.

Además, aunque pueden anticipar buenas oportunidades de inversión, también pueden ser banderas rojas, si sabemos leerlas bien. Pueden indicarnos trampas de valor en las que el inversor queda atrapado arrastrando pérdidas. Esto es, una empresa que parece ser barata según sus ratios, pero finalmente su valor intrínseco es igual o incluso inferior a su precio de cotización. Por lo que termina siendo una mala inversión.

Los ratios bursátiles de una compañía hay que compararlos con los de sus peers o empresas comparables, del mismo sector. Hay sectores que, por sus características, cuentan con ratios muy diferentes a otras actividades. Esto no significa que sean empresas caras o baratas frente a otros sectores. Sino que cada sector arroja resultados distintos.