El análisis de sensibilidad es una técnica que estudia el impacto que tienen sobre una variable dependiente de un modelo financiero las variaciones en una de las variables independientes que lo conforman.
Explicado de forma sencilla, lo que hacemos es observar como afecta un aumento o una disminución en el valor de un factor sobre el resultado final en un análisis financiero. Por ejemplo, si estamos utilizando el valor actual neto (VAN) podríamos estar interesados en qué pasaría en dicho valor si aumentara la inversión inicial necesaria de un proyecto.
Como se realiza el análisis de sensibilidad
Para realizar un análisis de sensibilidad, centrado en los aspectos financieros, se calculan los flujos de caja y el VAN de una inversión. A continuación, variamos uno de los factores, como las ventas, los costes o cualquier otro y vemos qué sucede con el nuevo VAN. Después solo hay que que calcular la variación en porcentaje de uno a otro. La fórmula podría ser esta que os mostramos a continuación:
En primer lugar, se plantean opciones en función de los posibles escenarios futuros. Estas se analizan con los datos que conocemos y los que van a ir variando. Una vez tenemos clara cada una de ellas las podemos comparar y tomar decisiones sobre si nos interesa modificar dichos factores. Normalmente estos están relacionados con la producción, los costes o las ventas.
Ventajas e inconvenientes
- Las principales ventajas son que es fácil de aplicar y de entender. Estamos ante variaciones porcentuales que permiten una comprensión sencilla de las diferentes situaciones que se produzcan.
- Los inconvenientes son, sobre todo, que estudia los cambios de una sola variable cada vez. Por otro lado, no utiliza distribuciones de probabilidad en el análisis del VAN o del TIR, algo que sí hace el análisis de escenarios. Esto limita en gran medida la capacidad predictiva de esta técnica.
Veamos un ejemplo
El análisis se puede realizar con una hoja de cálculo. La inversión del ejemplo es una maquinaría nueva. Los flujos de caja representan las dos opciones, el VNAa y el VANn. Las diferencias entre los flujos de caja se dan por variaciones en las ventas debidas a dos posibles escenarios, por ejemplo, en función de una campaña publicitaria.
Podemos observar que en el primer caso el VAN es de 564.29 unidades monetarias (u.m.) en el segundo de 648.61 u.m. Por tanto, la sensibilidad de VAN es del 14,94% y positivo. Ante esos cambios en las ventas, se produciría un incremento del VAN de casi el 15%.. Por tanto, parece que esa campaña puede ser eficaz.
hola saludos desde méxico. tengo una duda respecto a la formula. pueden mostrar un desglose de la operación mas especifico, es decir no en excel. tambien me podrian dar la definición de las variables VANa y VANn.
espero me puedan ayudar.
saludos.
Hola Miguel
Respecto al desglose de la fórmula del VAN utilizada para calcular la sensibilidad, hemos incluido un enlace en el artículo que te dejamos también aquí.
https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html
Con esa fórmula puedes calcular el VAN de cada una de las inversiones del ejemplo, teniendo en cuenta que "-Io" es la inversión inicial con signo negativo, en este caso de la máquina (-10000) y k es el tipo de interés (5%).
Por otro lado, VANa sería en antiguo y VANn sería el nuevo. El primero es el que se daría en la situación actual y el segundo en una nueva situación, variando las ventas.
Esperamos haber resuelto tus dudas y gracias por venir a Economipedia.
Se puede hablar de análisis de sensibilidad no financiera?
O sea, quiero estimar cuanto afecta una variable a la productividad, a los costos, a la sobrevivencia, o a la rentabilidad de un cultivo?
Convendría más verlo desde un punto de vista de Punto de equilibrio?
Hola Germán
De hecho es una pregunta muy interesante. Si bien el artículo se centra en el análisis financiero, este método puede aplicarse a otros aspectos como los que mencionas. Lo que hacemos es modificar uno de los factores que intervienen en un resultado y compararlo con el anterior, observando cómo ha variado. Por tanto, se puede aplicar a la ingeniería, a los cultivos e incluso a la biología.
Respecto al punto de equilibrio, todo dependerá de qué buscas. Me explico. Si quieres conocer cuánto aumenta la producción de determinado cultivo si, por ejemplo, aumentamos la cantidad de fertilizante, entonces solo hay que comparar lo que se produce con una cantidad X de fertilizante y con una cantidad Y. Por tanto, en este caso calculamos la sensibilidad de la producción ante cambios en el consumo de fertilizante.
Ahora bien, si quieres conocer si esas producciones pueden ser o no rentables, entonces sí podemos usar el concepto de punto de equilibrio. En este caso hay que utilizar ingresos totales, que dependerán de dicha producción y costes totales, que dependerán, entre otros, del consumo de fertilizante. Calculamos el punto de equilibrio en el momento actual y nos dará una cantidad de equilibrio (Q1). Luego calculamos el nuevo punto de equilibrio con el cambio en la variable consumo de fertilizante y costes y nos dará una nueva cantidad de equilibrio (Q2). Solo queda comparar ambas para ver la variación porcentual. Aquí lo interesante, desde un punto de vista económico, sería que el cambio de consumo de fertilizante produjera una cantidad de equilibrio menor, ya que es a partir de esta cuando obtenemos beneficios.
Por tanto, en resumen, se puede hacer un análisis desde un punto de vista técnico, con producciones, o económico, con ingresos y gastos.
Esperamos haber aclarado tus dudas y gracias por venir a Economipedia.