Análisis de sensibilidad: qué es y cómo se calcula
Te contamos todo lo que necesitas saber sobre el análisis de sensibilidad. Definición, forma de cálculo, ventajas e inconvenientes y un ejemplo
¿Qué es el análisis de sensibilidad?
El análisis de sensibilidad es una técnica que estudia el impacto que tienen sobre una variable dependiente de un modelo financiero las variaciones en una de las variables independientes que lo conforman.
Análisis de sensibilidad: explicación sencilla
Dicho de forma sencilla, lo que hacemos con esta técnica es observar cómo afecta un aumento o una disminución en el valor de un factor sobre el resultado final de un análisis financiero. Por ejemplo, si estamos utilizando el valor actual neto (VAN), podríamos estar interesados en saber qué pasaría con ese valor si aumentara la inversión inicial necesaria de un proyecto.
Cuando se va a realizar una inversión es muy útil hacer antes un análisis de sensibilidad. De esta manera podemos estimar qué efectos tendría en nuestra inversión que se produjeran ciertos hechos que no habíamos previsto al principio.
Por ejemplo, si todo apunta a que habrá crecimiento económico, conviene preguntarse qué pasaría si la situación cambia y llega una crisis financiera: ¿cómo afectaría eso a mi cartera?
En la gestión de carteras, este análisis se conoce también como test de estrés. Sirve para comprobar si la cartera aguantaría cambios en variables como los tipos de interés, el PIB o el tipo de cambio de la divisa, y para saber si las pérdidas que provocarían esos cambios siguen dentro de lo que el inversor está dispuesto a asumir.
Estos test se hicieron muy conocidos a raíz de la crisis financiera de 2008 y 2009, cuando las autoridades empezaron a usarlos para comprobar la solvencia de los bancos; la Reserva Federal estadounidense, por ejemplo, sigue realizándolos con carácter anual para vigilar la salud de la banca.
Debido a toda la información que aporta, es una herramienta muy utilizada en el sector de la inversión. Te recomendamos este contenido relacionado para aprender más sobre cómo construir una cartera de inversión: Curso de cómo construir una cartera de inversión.
Cómo se realiza el análisis de sensibilidad
Para realizar un análisis de sensibilidad centrado en los aspectos financieros, se calculan los flujos de caja y el VAN de una inversión.
A continuación, variamos uno de los factores, como las ventas, los costes o cualquier otro, y vemos qué sucede con el nuevo VAN. Después solo hay que calcular la variación en porcentaje de uno a otro. La fórmula podría ser esta que te mostramos a continuación:
En primer lugar, se plantean opciones en función de los posibles escenarios futuros. Estas se analizan con los datos que conocemos y los que van a ir variando. Una vez tenemos clara cada una de ellas, podemos compararlas y tomar decisiones sobre si nos interesa modificar dichos factores. Normalmente estos están relacionados con la producción, los costes o las ventas.
Ventajas e inconvenientes
- Las principales ventajas son que es fácil de aplicar y de entender. Estamos ante variaciones porcentuales que permiten una comprensión sencilla de las diferentes situaciones que se pueden producir.
- Los inconvenientes son, sobre todo, que estudia los cambios de una sola variable cada vez. Por otro lado, no utiliza distribuciones de probabilidad en el análisis del VAN o del TIR, algo que sí hace el análisis de escenarios. Esto limita en gran medida la capacidad predictiva de esta técnica.
Ejemplo de análisis de sensibilidad
El análisis se puede realizar con una hoja de cálculo. La inversión del ejemplo es una maquinaria nueva. Los flujos de caja representan las dos opciones, el VANa y el VANn. Las diferencias entre los flujos de caja se dan por variaciones en las ventas debidas a dos posibles escenarios, por ejemplo, en función de una campaña publicitaria.
Podemos observar que en el primer caso el VAN es de 564,29 unidades monetarias (u.m.) y en el segundo de 648,61 u.m. Por tanto, la sensibilidad del VAN es del 14,94% y positiva. Ante esos cambios en las ventas, se produciría un incremento del VAN de casi el 15%. Por tanto, parece que esa campaña puede ser eficaz.
Autores
Publicado por Enrique Rus Arias el 6 abril 2020.
Revisado por última vez el 1 octubre 2026.
Cómo citar este artículo
Rus Arias, E. (2020). Análisis de sensibilidad: qué es y cómo se calcula. Economipedia. https://economipedia.com/definiciones/analisis-de-sensibilidad.html
Sobre Economipedia
Este artículo forma parte de la enciclopedia de Economipedia, una plataforma de educación financiera que ayuda a millones de personas a entender la economía, aprender a invertir y mejorar sus finanzas personales. Fundada en 2012 por Andrés Sevilla Arias y desarrollada por más de 50 economistas y asesores financieros.
Comentarios
Hola Javier, en este caso es un concepto más amplio que el de sensibilidad.
Básicamente podríamos decir que consiste en crear un modelo y probar a modificar una variable para ver qué sucede con el resto.
Por tanto, el análisis de sensibilidad estaría dentro de los análisis de simulación.
Gracias por venir a Economipedia
12 Comentarios
Hola Javier, en este caso es un concepto más amplio que el de sensibilidad.
Básicamente podríamos decir que consiste en crear un modelo y probar a modificar una variable para ver qué sucede con el resto.
Por tanto, el análisis de sensibilidad estaría dentro de los análisis de simulación.
Gracias por venir a Economipedia
interesante quiero aplicar el analisis de sensibilidad a proyectos productivos
Hola Fermín.
Nos alegra leer eso. Nuestro objetivo es aportar información económica útil y sencilla.
Recuerda. Hay que modificar la variable de interés manteniendo los demás constantes y ver qué sucede y comparar en porcentajes.
Gracias por venir a Economipedia.
Hola, como evaluar la inversión de la compra de un automóvil nuevo y que método de sensibilización es el más adecuado
Hola Pamela, en realidad quizá lo más adecuado en este caso sea un análisis financiero con indicadores como la Tasa Anual Equivalente (TAE), que refleja el coste financiero de una operación. Así, si queremos comprar un coche nuevo, podemos plantearnos pagarlo en efectivo o financiarlo y en ese caso, las diversas opciones pueden compararse con dicha TAE, la opción más interesante es la que tiene una TAE menor o un menor coste financiero.
El análisis de la sensibilidad del VAN estaría más inidicado si, por ejemplo, queremos conocer la rentabilidad que nos ofrecerá uno u otro vehículo en nuestra empresa. En este caso estudiaremos una aproximación a los ingresos que esperamos obtener de su uso y unos costes determinados. Eso sí, debemos centrarnos en una sola variable, por ejemplo el consumo de combustible o el gasto en electricidad y compararlos.
Esperamos haber aclarado tus dudas y gracias por venir a Economipedia.
Te dejamos el enlace a la TAE por si fuera de tu interés.
https://economipedia.com/definiciones/tasa-anual-equivalente-tae.html
Buenas Tardes, los valores actuales netos están errados (VANa=592.5___VANn=681.04), sin embargo la Sensibilidad del VAN está bien. Muchas Gracias por la información.
Hola Enyer
Hemos realizado la comprobación de nuevo y la hoja de cálculo ofrece el mismo resultado. De todas maneras nunca está de más volver a revisarlo.
Por supuesto, muchas gracias por el interés y la aportación.
Te damos la bienvenida a Economipedia.
Se puede hablar de análisis de sensibilidad no financiera?
O sea, quiero estimar cuanto afecta una variable a la productividad, a los costos, a la sobrevivencia, o a la rentabilidad de un cultivo?
Convendría más verlo desde un punto de vista de Punto de equilibrio?
Hola Germán
De hecho es una pregunta muy interesante. Si bien el artículo se centra en el análisis financiero, este método puede aplicarse a otros aspectos como los que mencionas. Lo que hacemos es modificar uno de los factores que intervienen en un resultado y compararlo con el anterior, observando cómo ha variado. Por tanto, se puede aplicar a la ingeniería, a los cultivos e incluso a la biología.
Respecto al punto de equilibrio, todo dependerá de qué buscas. Me explico. Si quieres conocer cuánto aumenta la producción de determinado cultivo si, por ejemplo, aumentamos la cantidad de fertilizante, entonces solo hay que comparar lo que se produce con una cantidad X de fertilizante y con una cantidad Y. Por tanto, en este caso calculamos la sensibilidad de la producción ante cambios en el consumo de fertilizante.
Ahora bien, si quieres conocer si esas producciones pueden ser o no rentables, entonces sí podemos usar el concepto de punto de equilibrio. En este caso hay que utilizar ingresos totales, que dependerán de dicha producción y costes totales, que dependerán, entre otros, del consumo de fertilizante. Calculamos el punto de equilibrio en el momento actual y nos dará una cantidad de equilibrio (Q1). Luego calculamos el nuevo punto de equilibrio con el cambio en la variable consumo de fertilizante y costes y nos dará una nueva cantidad de equilibrio (Q2). Solo queda comparar ambas para ver la variación porcentual. Aquí lo interesante, desde un punto de vista económico, sería que el cambio de consumo de fertilizante produjera una cantidad de equilibrio menor, ya que es a partir de esta cuando obtenemos beneficios.
Por tanto, en resumen, se puede hacer un análisis desde un punto de vista técnico, con producciones, o económico, con ingresos y gastos.
Esperamos haber aclarado tus dudas y gracias por venir a Economipedia.
hola saludos desde méxico. tengo una duda respecto a la formula. pueden mostrar un desglose de la operación mas especifico, es decir no en excel. tambien me podrian dar la definición de las variables VANa y VANn.
espero me puedan ayudar.
saludos.
Hola Miguel
Respecto al desglose de la fórmula del VAN utilizada para calcular la sensibilidad, hemos incluido un enlace en el artículo que te dejamos también aquí.
https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html
Con esa fórmula puedes calcular el VAN de cada una de las inversiones del ejemplo, teniendo en cuenta que "-Io" es la inversión inicial con signo negativo, en este caso de la máquina (-10000) y k es el tipo de interés (5%).
Por otro lado, VANa sería en antiguo y VANn sería el nuevo. El primero es el que se daría en la situación actual y el segundo en una nueva situación, variando las ventas.
Esperamos haber resuelto tus dudas y gracias por venir a Economipedia.
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QUE ES EL ANALISIS DE SIMULACION