ESMA: qué es la Autoridad Europea de Valores y Mercados

¿Qué es la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA)?

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (en inglés, ESMA: European Securities and Markets Authority) es el organismo supervisor competente del sistema financiero de la Unión Europea en materia de mercados financieros y valores.

Se trata del órgano de la Unión Europea encargado de garantizar la protección de los inversores y la estabilidad de los mercados financieros. Fue creado en el año 2011 por el Reglamento de la UE nº 1095/2010 y vino a sustituir al Comité Europeo de Valores (CESR).

Para comprender correctamente su funcionamiento hay que tener presente el marco organizativo del que forma parte: el Sistema Europeo de Supervisión Financiera, diseñado en el año 2010. Este sistema consta de cuatro organismos supervisores independientes:

• Autoridad Bancaria Europea (EBA: European Banking Authority).
• Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA: European Securities and Markets Authority).
• Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB: European Systemic Risk Board).
• Autoridad Europea de Seguros y Pensiones (EIOPA: European Insurance and Occupational Pensions Authority).

Las competencias de la ESMA abarcan, en líneas generales, la protección de los derechos de los inversores, la consolidación de un sistema financiero estable y la supervisión de la transparencia de los mercados.

Su ámbito de actuación se extiende al mercado de valores en sentido amplio: desde la actuación de las Instituciones de Inversión Colectiva o de los proveedores de servicios financieros, hasta el funcionamiento de los sistemas de compensación y liquidación.

ESMA: Explicación sencilla

Si inviertes en España, probablemente conozcas a la CNMV, el organismo que vigila la bolsa y los fondos de inversión en nuestro país. La ESMA hace algo parecido, pero a escala europea: coordina a las supervisoras nacionales de los 27 Estados miembros para que las reglas del juego sean las mismas en toda la Unión.

Esto importa porque hoy cualquier inversor puede comprar un ETF domiciliado en Irlanda o Luxemburgo, o un fondo gestionado desde Alemania, desde su cuenta en España. Sin un supervisor común, cada país podría aplicar normas distintas y el inversor quedaría más expuesto a fraudes o a productos poco transparentes.

La ESMA no sustituye a la CNMV ni al resto de supervisores nacionales, sino que marca criterios comunes, vigila riesgos que afectan a todo el mercado europeo y puede intervenir directamente cuando la situación lo requiere. Es, en cierto modo, el árbitro que garantiza que las reglas se aplican igual en Madrid, París o Fráncfort.

Funciones de la ESMA

El perímetro funcional de la ESMA es amplísimo. De hecho, es el único órgano del sistema que cuenta con facultades de supervisión directa y tiene capacidad de prohibir o restringir temporalmente determinadas actividades en situaciones de emergencia. Entre sus principales funciones, destacan las siguientes:

• Fomentar la transparencia de los mercados financieros, a través de la elaboración de normas, directrices y recomendaciones sobre la aplicación del derecho financiero de la Unión Europea.
• Evaluar los riesgos que pueden afectar a los inversores, analizando previamente las tendencias de los consumidores.
• Reforzar la coordinación internacional entre los organismos supervisores competentes de los Estados miembros.
• Resolver infracciones de la normativa europea. Además de emitir recomendaciones instando al cumplimiento del derecho de la UE, la ESMA también puede adoptar decisiones que prevalecen sobre la autoridad nacional del Estado miembro en caso de incumplimiento.

Estructura de la ESMA

La Autoridad Europea de Valores y Mercados tiene la siguiente estructura organizativa:

Junta de Supervisores

• 27 autoridades de los Estados miembros (en España, se incluirían aquí representantes de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)).
• Un representante EBA.
• Observadores de la Comisión Europea.
• Un representante EIOPA.
• Un representante ESRB.

Consejo de Administración

• Seis (6) miembros elegidos de la Junta de Supervisores.
• Representante de la Comisión Europea (asistencia sin voto).
• Director ejecutivo y presidente ESMA.
• Presidente ESMA.
• Director ejecutivo ESMA.
• Sala de recurso (conjunta para ESMA, EBA, EIOPA y ESRB).
• Expertos independientes.