Análisis de escenarios

¿Qué es el análisis de escenarios?

El análisis de escenarios es una metodología que permite estudiar situaciones de riesgo o incertidumbre a la hora de tomar decisiones de inversión.

Para aplicarlo se calcula el valor de una inversión en distintas circunstancias. Es decir, se proyectan las ganancias y pérdidas asignando distintos valores posibles a variables como el precio de las divisas, la inflación o los tipos de interés.

Análisis de escenarios: Explicación sencilla

La idea es sencilla: en vez de hacer una sola previsión, planteas varias versiones de lo que puede pasar y calculas cómo afectaría cada una a tu inversión o a tu empresa. Así evitas depender de un único pronóstico que quizá no se cumpla.

Existen dos enfoques principales. El primero parte de acontecimientos históricos reales, como crisis financieras o guerras, para ver cómo se habría comportado una cartera o una estrategia en esas condiciones. El segundo, el de escenarios hipotéticos, imagina supuestos que nunca han ocurrido, algo más complicado porque no hay certeza sobre sus consecuencias reales, aunque puede tener sentido aplicado a activos nuevos como las criptomonedas.

Ningún análisis de escenarios elimina el riesgo de cometer errores; para eso solo sirve la experiencia. Lo que sí consigue es evitar que la diferencia entre lo que estás dispuesto a perder y lo que realmente puede perder tu cartera sea demasiado grande.

Conviene centrarse en escenarios negativos pero plausibles, sin caer siempre en el peor desenlace posible: esos extremos son poco probables y pensar solo en ellos puede paralizar cualquier decisión de inversión.

Uso del análisis de escenarios

Es un recurso muy extendido en el análisis de carteras de inversión, donde suele usarse como complemento del valor en riesgo (VAR).

También es común en la teoría de decisión, la teoría de juegos y la economía financiera, donde permite asignar un valor y una probabilidad a cada situación posible.

Teniendo en cuenta todas las alternativas, se pondera o promedia la información para llegar a una conclusión sobre la elección a tomar (lo veremos con un ejemplo más adelante).

Se utiliza también en investigación, desarrollo de nuevos productos, diseño de planes estratégicos y valoración de empresas: cualquier campo donde el futuro sea una variable relevante.

Como tiene en cuenta el riesgo y las probabilidades, sus resultados se consideran estimaciones, no valores absolutos e inamovibles.

Tipos de análisis de escenarios

Existen varios tipos de análisis de escenarios:

• Análisis estilizados: Pueden cambiarse muchas variables o solo una para ver cómo afecta cada factor de manera individual a un determinado suceso.
• Eventos hipotéticos: Plantea diferentes supuestos y sus consecuencias.
• Eventos actuales extremos: Se proyectan situaciones extraordinarias.
  • Test de estrés: Es una extensión de los eventos extremos.

Ejemplo de análisis de escenarios

Como se ha comentado, una aplicación práctica de esta metodología es la valoración de una empresa. Veamos el ejemplo de una compañía de limpieza que aspira a hacerse con los servicios de un ayuntamiento. Asumimos que la probabilidad de concretar el negocio es del 50%. Entonces tendremos dos alternativas.

En el primer caso, con 50% de probabilidad, se firma un contrato de 20 mil euros y el valor de la firma se eleva a 1 millón de euros. En el segundo caso, también con 50% de probabilidad, no se logra ningún trato y el valor de la organización se queda en 100 mil euros.

El cálculo total del valor de la empresa sería una ponderación entre valores y datos de probabilidad, resultando:

(1.000.000 x 50%) + (100.000 x 50%) = 550.000 euros

El anterior ejemplo es, sin duda, un caso muy básico, ya que lo más habitual es tener en cuenta más de tres opciones en este tipo de estudios. De ese modo se admiten no solo opciones directamente contrarias (optimista y pesimista), sino también otras posibles con menor probabilidad.