El cepo cambiario es la restricción al consumo de una divisa de otro país. Esto, ya que su demanda excesiva pueda hacer que la moneda local se deprecie, generando tensiones inflacionarias.
Es decir, el cepo cambiario consiste en una serie de medidas restrictivas para frenar el uso de la moneda extranjera, sin tener que recurrir a devaluar la moneda local.
Objetivos del cepo cambiario
Al aplicar un cepo cambiario se pretende principalmente:
- Frenar la salida de capitales de un país.
- Evitar que se devalúe la moneda local.
- Frenar la inflación.
Cuando se realiza un cepo a una moneda, se corre el riesgo de que se creen mercados negros o alternativos donde el consumidor podrá comprar la divisa, pero a un precio mayor que en el mercado oficial.
Ejemplo de cepo cambiario
Un cepo cambiario se observó en Argentina en 2011, cuando se limitó la cantidad de divisas que se podían intercambiar y los ciudadanos debían pedir autorización para cambiar monedas.
La primera consecuencia es que en las calles se creó un tipo de cambio alternativo al oficial. La diferencia entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio de la calle (o dólar blue), abrió una brecha cambiaria en el país que originó que esta diferencia se convirtiera en un negocio tremendamente beneficioso, con tasas de rentabilidad superiores incluso al 100%.
En el mercado oficial, el tipo de cambio llegó a cotizar a 5,21 pesos por dólar, cuando en la calle se intercambiaba a 10,40 pesos por dólar. Dicho diferencial generó grandes presiones en la moneda local y escasez de demanda sobre el peso argentino, en favor de la compra se dólares. A su vez, esto se tradujo en pérdidas de valor o devaluaciones del peso argentino, acompañadas de tensiones inflacionarias (subidas de precios generalizadas).
Cabe resaltar además que esta situación resultó en grandes masas de lavado de dinero y de evasión impositiva. Incluso, se podían comprar dólares en la frontera próxima a Uruguay.
Asimismo, aquellas personas que querían comprar dólares u otras monedas, debían demostrar sus ingresos mediante un registro en el órgano de recaudación de impuestos en Argentina.
En ese contexto, algunos agentes comenzaron a cambiar dólares por pesos argentinos al tipo de cambio de la calle a través de un intermediario no legal, que era la persona que abría una cuenta en pesos argentinos donde el inversionista transfería capital.
Una vez el dinero en la cuenta del testaferro, se procedía a comprar títulos de renta fija a través de un bróker. Era muy común contratar bonos en dólares. Dichos activos se transferían a una cuenta de otro bróker en EE.UU., al tipo de cambio oficial, y se vendían depositando la venta en dólares en lugares con beneficios fiscales como New Jersey.
Muy interesante, no conocía el concepto.
Claro y preciso!!
¡ Muchas gracias Lety !
El cepo no funcionó por la misma gente, los argentinos cavaron su propia tumba (al hacer el lavado de dinero y la compra de divisas ilegal, procaron que el cepo cause problemas resultó en que Macri lo quite y acabe en un una devaluación del 40% del peso) … o me equivoco?
Hola Leo,
Podríamos verlo desde otra perspectiva. Las monedas pueden ser analizadas como si fueran cualquier otro bien. Si se imponen restricciones en cualquier mercado los consumidores que no puedan adquirir la mercancía buscarán satisfacer su necesidad de otra forma, recurriendo a los mercados negros. Desde Economipedia no podemos hacer un juicio de valor diciendo que una devaluación es culpa de la gente al comprar una divisa de manera ilegal, solo buscaban satisfacer la necesidad de adquirir una determinada moneda. Gracias por comentar.
Saludos.
Pues en general eso sucedió la falta de confianza en la moneda y los impuestos altos complicó la situación Argentina
El lavado de dinero y la compra de divisas a traves de compra venta de bonos para volcarlos al mercado "paralelo" se genera por la restricción generada y una desconfianza histórica a la moneda local y exceso de emisión de la misma, al liberar el cepo el gobierno demostró coraje para normalizar una situación que no lo era y asumir costos económicos y políticos que estaban barridos bajo la alfombra.
En el 2020 se quiso restringir la modalidad de compra de bonos para convertir pesos en dólares, con un resultado bastante negativo dónde el peso sufrió una devaluación de casi un 50% en poco menos de un mes, debiendo volver atrás con la medida, y recurriendo a una metodología de absorción de pesos mediante letras del tesoro similar a la del gobierno anterior.
Otro factor es la necesidad de dólares de la industria Argentina para fabricar sus productos, debido al uso de componentes importados.
Saludos