Tipo de cambio: Qué es y cómo te afecta

¿Qué es el tipo de cambio?

¿Por qué fluctúan las monedas?

El valor de las divisas no se mantiene fijo. Cambia todo el tiempo en función de muchos factores. Algunos de los más importantes son:

• Políticas monetarias del banco central.
• La inflación relativa con el otro país.
• La balanza comercial (exportaciones e importaciones).
• La estabilidad política o los conflictos internos.
• El nivel de deuda pública.
• El crecimiento económico.
• Las expectativas del mercado.

Por eso, una moneda puede apreciarse (subir de valor) o depreciarse (bajar de valor), y eso tiene un impacto directo en nuestras finanzas, sobre todo cuando viajamos, importamos productos o invertimos en el extranjero.

Clasificación de los tipos de cambio según el banco central

Podemos clasificar los tipos de cambio en dos grandes grupos:

1. Tipos de cambio fijo

El gobierno de un país establece el valor de su moneda nacional asociando el valor con el de la moneda de otro país. Dentro de los tipos de cambio fijo existen varios regímenes cambiarios dependiendo de la actuación del banco central. Los regímenes son los siguientes, ordenados del más estricto al más flexible:

• Régimen de convertibilidad o caja de conversión: Es la categoría más estricta entre los tipos de cambio fijos, se establece por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, el banco central se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el 100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.
• Régimen convencional de tipo fijo: Un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o vender la divisa), o políticas indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por ejemplo).
• Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: Las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más flexibles, por ejemplo un +/- 2%. también se conoce como tipo de cambio con zona objetivo.
• Tipo de cambio móvil: El tipo de cambio se ajusta de manera periódica, normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con anterioridad e implementando los ajustes anunciados.
• Tipo de cambio con bandas móviles: Es similar al tipo de cambio con bandas horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.

2. Tipos de cambio flotante

La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de divisas en el mercado. Existen dos tipos de cambio flotante, uno completamente libre y otro algo intervenido:

• Flotación limpia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyos tipos de cambio son los que se obtienen del juego de la oferta y la demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento. También se conoce como tipo de flotación independiente.
• Flotación sucia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyos tipos de cambio son el resultado del juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir comprando o vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los objetivos económicos. También se conocen como tipos de cambio flotantes administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia previamente.

Tipos de cambio directos, indirectos y cruzados

También podemos clasificar los tipos de cambio según cómo se expresan:

• Tipo directo: Cuando el dólar es la divisa base. Ejemplo: USD/JPY.
• Tipo indirecto: El dólar aparece como moneda de cotización. Ejemplo: EUR/USD.
• Tipo cruzado: No aparece el dólar. Ejemplo: EUR/JPY. Aunque no lo veamos, en estos casos se usan dos cruces con el dólar para hacer el cálculo.

Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

Además de la clasificación anterior, existen otras clasificaciones. Una de ellas es la clasificación entre tipos de cambio real y nominal.

• Tipo de cambio real: El tipo de cambio real de una divisa es el poder adquisitivo de la misma en función de los precios del país de otra divisa.
• Tipo de cambio nominal: Es el tipo de cambio tal y como lo conocemos. Es decir, se trata de la cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas.

La tasa de cambio en la práctica

Nos basaremos en un ejemplo para hacer más fácil su comprensión. Tomemos como referencia el tipo de cambio entre el euro y el dólar (EUR/USD). Siempre la moneda del numerador es la divisa base (en este caso el euro), mientras que la moneda del denominador es la divisa contraria o de cotización (el dólar en nuestro ejemplo).

Supongamos que el tipo de cambio entre estas divisas es:

EUR/USD = 1,0827

¿Qué nos dice esta cifra? Significa que 1€ vale 1,0827 $ (los dólares que nos darían a cambio de 1€) o lo que es lo mismo, calculando el inverso (1/1,0827= 0,9236), el dólar vale 0,9236€, es decir por 1 $ recibiríamos 0,9236 euros.

En el mercado de divisas encontramos dos precios para cada uno de los tipos de cambio. El precio de oferta (bid), que es al que debemos vender y el precio de demanda (ask), que es al que debemos comprar. El precio de oferta siempre es menor que el de demanda para cada momento, porque sino se podría hacer arbitraje, comprando siempre más bajo y vendiendo alto. La diferencia entre el bid y el ask se conoce como spread, cuanto más pequeña es la diferencia más líquido es un mercado. Muchos agentes de cambio aumentan esa diferencia para obtener beneficios.

Cuando tomas posición en un mercado financiero, debes realizar la operación contraria a la que habías hecho en un principio para cerrar esta operación. Es decir, si empiezas comprando, tienes que vender; mientras que si empiezas vendiendo, tienes que comprar.

Teniendo claro esto, el precio de vender tiene que ser menor que el de comprar en el momento que abrimos nuestra operación (después el mercado dirigirá los precios y hará o no rentable nuestra operación) porque de no ser así, si en el momento que vamos a operar el precio de vender es mayor que el de comprar, todos venderíamos un producto a 5 € e inmediatamente lo compraríamos a 3 € para cerrar nuestra posición, teniendo una ganancia asegurada de 2 €.

Siguiendo con nuestro ejemplo:

Vender = 1,0826

Comprar = 1,0828

Precio de oferta (al que nos ofrecen vender): significa que recibiremos 1,0826$ por vender 1€. La cantidad de divisa de cotización que recibiremos a cambio de vender una unidad de divisa base.

Precio de demanda (al que nos dejan comprar): pagamos 1,0828$ por recibir 1€. La cantidad de divisa de cotización que tenemos que pagar para obtener una unidad de divisa base.

Distintas formas de ver los tipos de cambio

Podemos diferenciar entre tipos directos, indirectos y cruzados.

• Tipos directos: Cuando el dólar es la divisa base. Ejemplos: USD/JPY o USD/CAD.
• Tipos indirectos: El dólar es la divisa de cotización. Ejemplos: EUR/USD o GBP/USD.
• Tipos cruzados: El dólar no es ni divisa base ni de cotización. Se opera con una divisa contra otra que no es el dólar. Pero hay que tener cuenta el dólar, ya que aunque no aparezca en el cruce final, se emplea en los cálculos; se negocia la primera divisa contra el dólar y después se negocia el dólar contra la segunda divisa.

Consejo final

Antes de hacer un cambio de divisa, revisa siempre el tipo de cambio oficial, compara entre diferentes casas de cambio y ten en cuenta las comisiones. Si vas a viajar, una buena planificación te puede ahorrar bastante dinero.