El trading de alta frecuencia, también conocida en el ámbito financiero por su nombre en inglés high-frequency trading (HFT), es un tipo de negociación donde se lanzan al mercado una gran cantidad de órdenes bursátiles de compra y venta, con una velocidad de cientos o miles de órdenes en fracciones de segundo.
Con ese envío de órdenes, las máquinas de alta frecuencia inundan el mercado de órdenes (esto no quiere decir que se ejecuten todas), ya que en muchos casos no tienen contrapartida que se lo compre o venda. El mercado funciona así, debe haber alguien al otro lado del cuadro de precios que esté dispuesto a comprar o vender.
Trading de alta frecuencia y manipulación del mercado
A esta proporción desmesurada de órdenes en el mercado hay muchos autores que las consideran manipulación de mercado, por la creación de micro tendencias. Otros en cambio, consideran delito el hecho de que busquen bajas latencias, algo fundamental para el desarrollo de su actividad. Los HFT necesitan que el tiempo de respuesta entre sus ordenadores y los de los mercados sea lo más bajo posible. Ahí reside su ventaja comparativa.
El HFT se lleva a cabo en los mercados financieros utilizando intensamente herramientas tecnológicas sofisticadas para obtener información del mercado y en función de la misma lanzar las órdenes al mercado, llevándose a cabo con multitud de activos financieros como acciones o incluso opciones financieras.
Existen numerosas teorías a favor y en contra sobre el HFT, muchas de ellas critican la velocidad con la que se hacen esas operaciones y el poco tiempo que se mantienen en cartera, mientras las otras defienden estos sistemas de trading sistemático por la liquidez que ofrecen al mercado por mantener siempre contrapartidas en ambos lados del cuadro de precios.
El volumen negociado en los mercados por estos “operadores” alcanza niveles muy altos. Sobre todo en los volúmenes bursátiles diarios de mercados líquidos.
¿Dónde se sitúan las máquinas de alta frecuencia?
Sus sofisticados ordenadores se sitúan físicamente muy cerca de los sistemas informáticos de las bolsas y otras plataformas de negociación. Esto les permite, de hecho, ver las órdenes de los inversores reales antes que nadie y anticiparse. Se rompe así el principio de igualdad de acceso a los mercados , y son muchos quienes afirman que los HFT realizan sistemáticamente front running (práctica ilegal donde el operador toma posiciones ventajosas por el hecho de poderlas ver antes a cuenta de terceros), algo prohibido por la regulación.
El arbitraje entre mercados o activos financieros ha desaparecido para los traders. No se puede competir contra una máquina que envía órdenes un millón de veces más rápido. Aunque esto es valorable positivamente porque alinean el mercado a la velocidad de la luz, pero por el otro hacen desaparecer a muchos intermediarios y puestos de trabajo (poco a poco las máquinas están sustituyendo a la máquina humana).
Antes de nombrar los riesgos y posibles soluciones cabe destacar que existen detractores como defensores.
¿Qué riesgos tiene el trading de alta frecuencia?
Estos son algunos de los riesgos que conlleva realizar esta práctica:
- Riesgos operacionales: Fallos de las redes de los mercados que están muy interconectadas.
- Riesgos para la integridad del mercado: Por abusos, manipulación y front running.
- Riesgos para la estabilidad financiera: Afecta de manera negativa a la confianza de los inversores reales.
¿Qué soluciones existen?
Entre las posibles soluciones a estos riesgos se encuentran:
- Revisar su regulación.
- Requerimientos de capital mayores para los HFT.
- Limitar el ratio órdenes y operaciones.
- Limitar el tiempo que se debe mantener un título en el mercado.
A continuación se muestra un vídeo del flash crash correspondiente al día 6 de mayo de 2010 el índice Dow Jones Industrial Average se desplomó cerca de 1000 puntos, aproximadamente un 9%, para recuperar esa pérdida escasos minutos, y en donde algunos traders ganaron y perdieron enormes cantidades de dinero.
