Una put protectora (protective put en inglés) es una estrategia financiera para proteger el valor de nuestra cartera mediante opciones financieras.

Una put protectora se crea comprando un activo subyacente (como por ejemplo una acción) y comprando una opción put sobre ese subyacente.

Y, ¿por qué subscribir una put protectora? La estrategia de una put protectora está diseñada para protegernos ante una caída del precio de nuestro activo. Se utiliza cuando tenemos un activo, como unas acciones y pensamos que su precio va a bajar. Por ello, al comprar una put, nos estamos protegiendo de una potencial bajada del precio de la acción.

De esta manera si el precio de la acción baja, recibiremos compensación por la opción put, que compensará las caídas del precio de nuestra acción. Si el precio de la acción sube, seguiremos teniendo ganancias, aunque reducidas por el precio que nos haya costado la opción put. Si la acción se mantiene estable, nuestras pérdidas serán simplemente el valor que nos haya costado la prima de la opción.

Put protectora

Ejemplo de una put protectora

Supongamos que un inversor tiene acciones de Telefónica y para protegerse de una caída en el precio compra una opción put por 1,5€ con strike 10€ (precio de ejercicio). Va a surgir uno de estos tres escenarios:

  • La acción de Telefónica se mantiene en plana. En este caso la opción put expirará sin valor y el inversor habrá perdido el valor de la prima.
  • La acción de Telefónica sube. La put vencerá sin valor, pero el inversor obtendrá beneficio de sus acciones. Su beneficio total será igual al beneficio de las acciones menos los 1,5€ que le costó la prima.
  • La acción de Telefónica cae por debajo de 10€. El inversor ejercerá su derecho sobre la opción y todas las pérdidas que tenga por las acciones se verán compensadas con las ganancias que obtenga de la put. Limitando sus pérdidas al valor que le costó la prima de la opción put.

Put protectora - ejemplo

 

Para ver en más detalle lo que son las opciones financieras puedes ver Opciones financieras – ¿Qué son? y Opciones financieras – Tipos y ejemplo.