Los inversores prefieren depositar e invertir su dinero en deuda pública que invertirlo en deuda privada, por ofrecer un mayor rendimiento. Este efecto es perjudicial para el sector privado, pues cierra una fuente de financiación vital para las empresas. El efecto contrario es el denominado efecto atracción o crowding in.
Porqué se da el efecto expulsión o crowding out
Pongamos que un Estado necesita recaudar fondos para hacer frente a sus obligaciones. En este caso, hará más atractivos sus productos (letras del tesoro, bonos, obligaciones) ofreciendo intereses más altos. Lógicamente, los inversores llevarán su dinero a donde más les paguen. De esta forma, se le da la espalda a la empresa privada, verdadera creadora de empleo. Cuando probablemente con una buena financiación podría necesitar mayores recursos humanos.
Causas y consecuencias del crowding out
En Europa desde la crisis de 2008, en muchos países se ha dado este fenómeno por la crisis de deuda. En el citado contexto económico hemos podido observar este hecho: cómo las empresas tenían el grifo de la financiación cerrado, cómo el Banco Central Europeo (BCE) prestaba dinero a intereses muy bajos a los bancos y cómo estos lo invertían en deuda pública (por sus atractivos tipos de interés, en lugar de destinarlos a la economía real) y cómo esta deuda pública estaba sirviendo para pagar los intereses de bonos anteriores, en lugar de para generar progreso. En definitiva, un cóctel explosivo insostenible.
En tiempos difíciles, un inversor siente que sus ahorros están más seguros en las manos del Estado. Se tiene la creencia de que es poco probable que no cumpla con sus obligaciones. Esta circunstancia también hay que tenerla en cuenta a la hora de hablar del crowding out.
4 comentarios en “Efecto expulsión o crowding out”
Gracias por la información 🙂 excelente.
Muchas gracias por tu comentario. No alegra haberte ayudado y te animamos a que sigas visitando economipedia.
Hola Daniel, muy bueno el post. Te hago una pregunta, que ocurre con el efecto expulsión a largo plazo?
Hola Stefi. Con tu pregunta intuyo que quieres saber cómo se acaba con este efecto desplazamiento. El efecto desplazamiento surge por la necesidad de financiar el gasto público, en el largo plazo, a través de medidas económicas se tenderá a solventar o mejorar dicha situación. Por tanto, la deuda pública será menos atractiva para el inversor que reconducirá su cartera de inversión al sector privado. Un país no va a dar la espalda a sus sector privado, ni va a estar dispuesto a seguir financiándose a un alto coste, entonces, esta situación excepcional se revertirá.
Es un tema muy amplio y debatido, diversas corrientes económicas difieren y discuten sobre cuales son los orígenes de este efecto y, por tanto, las medidas para solucionarlo. Iremos abordando el tema en otras publicaciones.
Un saludo y muchas gracias por leernos.