Un basis swap es una variante de un interest rate swap (IRS) que permite el intercambio de flujos de capitales entre dos partes indexadas cada una a una tasa de interés variable.
De forma sencilla, dos partes deciden contratar este tipo de swap, cada uno de ellos elige un índice sobre el que se va a referenciar, por ejemplo, el libor (índice bancario británico) y el euribor (índice bancario europeo). Cuando llega el momento comparar.
Como veremos con más detalle en el ejemplo, el que tenga su índice más alto le paga una cantidad a la otra parte. Este contrato de futuro lo que hace es proteger ante las bajadas del índice que hayas elegido indexarte.
Características de un basis swap
Veamos a continuación algunas de sus características más relevantes que lo convierten en una opción interesante.
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- En primer lugar, esta indexado y sus movimientos son acordes a las fluctuaciones del índice elegido, por ejemplo, el Euribor. Esto en realidad puede ser una ventaja o inconveniente dependiendo de su evolución en el mercado financiero.
- Por otro lado, estar indexado permite a las partes obtener rentabilidades basadas en sus ventajas competitivas. Así, pueden aprovechar las fluctuaciones que les benefician.
- Hay que tener en cuenta que los índices fluctúan y predecir su evolución es muy complejo, incluso con potentes programas estadísticos. Con este contrato lo que buscan es compensar las bajadas de sus respectivos tipos de interés indexados.
- Existe un tipo de swap sobre materias primas energéticas que está indexado en los precios de un producto de referencia, por ejemplo el barril de Brent. Su objetivo es el mismo, protegerse de las fluctuaciones, en este caso en un mercado concreto.
Minimizar el riesgo base
El riesgo base se da cuando se producen diferencias entre los precios presentes y futuros de un activo financiero. Estos cambios en la base del activo llevan a tener pérdidas que pueden compensarse por medio de un basis swap.
Lo que se hace es utilizar las fluctuaciones de los índices o las posiciones en la curva de rendimiento para compensar y así reducir ese riesgo base. Por tanto, este tipo de contratos son una protección contra los cambios de posición.
Ejemplo de basis swap
Para terminar, veamos un ejemplo. Un banco inglés contrata con uno francés. El primero utiliza como indexación el Libor y el segundo el Euribor. El contrato es por 1.000.000 de euros. El Libor de los tres años es de 3%, 2,5% y 3,5%. El Euribor es de 3,5%, 2,5% y 3% respectivamente.
El primer año el Libor está más bajo que el Euribor, un 0,5%, el banco francés paga al inglés 5.000 euros. El segundo año ninguno paga nada y el tercero, en este ejemplo de basis swap, el inglés pagará al francés 5.000 euros.
