EBITDA: Qué es, cómo se calcula, cómo usarlo, limitaciones y ejemplos

¿Qué es el EBITDA?

El EBITDA es un indicador contable que muestra cuánto gana una empresa con su actividad principal, antes de restar intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

Sus siglas vienen del inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, es decir, beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.

Dicho de otro modo, el EBITDA nos muestra el beneficio bruto de una empresa sin maquillajes contables ni ajustes financieros. Solo lo que realmente está generando con su negocio. Ni más ni menos.

¿Cómo se cacula el EBITDA?

El nombre EBITDA directamente nos dice cómo se cacula, pero vamos a verlo más visualmente:

EBITDA = Ingresos netos – Coste de los bienes vendidos (COGS) – Gastos generales, administrativos y de personal

Para calcularlo correctamente tenemos que ir a la cuenta de resultados de una empresa y seguir estos pasos:

1. Partimos de los ingresos netos de la empresa
2. Restamos los costes de los bienes vendidos
3. Restamos los costes administrativos

También se puede calcular desde el lado opuesto, el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT). A este le debemos añadir las amortizaciones y depreciaciones.

EBITDA = EBIT (Beneficio antes de intereses e impuestos)
+ Amortizaciones
+ Depreciaciones

¿Para qué sirve el EBITDA?

El EBITDA es una medida que se utiliza para entender cuánto dinero está generando una empresa a partir de su actividad principal, sin tener en cuenta algunos costes y gastos específicos.

En otras palabras, nos muestra cuánto gana la empresa. Sin paños calientes. Es decir, sin incluir otras partidas que puedan distorsionar el resultado real.

En resumen, nos ayuda a entender:

• Cuánto gana la empresa por su actividad principal.
• Cuánto puede destinar a pagar deudas, reinvertir o repartir beneficios.
• Si es o no rentable antes de entrar a valorar su estructura financiera o política fiscal.

Eso sí: no hay que confundir EBITDA con flujo de caja. Aunque se parezcan, el EBITDA no refleja los cobros ni pagos reales, ni tiene en cuenta el capital circulante o las inversiones.

Ratios financieros con EBITDA

Al ser un dato tan claro de los beneficios o utilidades de una empresa, se utiliza mucho para calcular ratios financieros, como por ejemplo:

El EBITDA es tan popular que se utiliza para calcular varios ratios financieros clave:

📊 Deuda neta / EBITDA

Indica cuántos años de EBITDA necesitaría una empresa para pagar su deuda. Cuanto menor sea el resultado, mejor.

Ejemplo:

• Empresa A: deuda neta de 1 M€ y EBITDA de 500.000 € → ratio = 2
• Empresa B: misma deuda, pero EBITDA de 100.000 € → ratio = 10

📈 EV / EBITDA

Relación entre el Enterprise Value (valor total de la empresa) y el EBITDA. Se usa para valorar si una compañía está cara o barata en bolsa. Es similar al PER, pero más operativo.

EV/EBITDA = 8 → en teoría, estás pagando 8 años de EBITDA para comprar la empresa.

Si te fijas es un ratio similar al famoso PER o P/E ratio.

📉 Margen EBITDA (%)

Se calcula como EBITDA dividido entre ventas netas. Mide la eficiencia operativa. Un margen alto significa que la empresa controla bien sus costes.

Ventajas de utilizar el EBITDA

Aunque no es perfecto, el EBITDA tiene varias ventajas:

• Es una forma rápida de ver si el negocio funciona antes de entrar en detalles financieros.
• Facilita la comparación entre empresas del mismo sector, independientemente de su política fiscal, financiera o contable.
• Permite comparar la evolución de la empresa a lo largo del tiempo.
• Es el punto de partida para calcular ratios como el de cobertura de deuda.

La popularidad del EBITDA, usado incluso en español, radica en su capacidad de mostrar ganancias de la empresa antes de descontar ciertos gastos. 

Por ello, da la impresión de que los beneficios son más elevados, mostrando más ganancias de las que muestra el resultado operativo. Y eso a los empresarios les gusta mucho.

Limitaciones del EBITDA

Como todo indicador, también puede engañar si no se usa con cuidado:

• No incluye inversiones, ni pagos reales, ni impuestos.
• Puede inflar artificialmente los beneficios, sobre todo en empresas con muchos activos amortizables.
• No sustituye al análisis completo de la cuenta de resultados ni del flujo de caja.

EBITDA en la cuenta de resultados

En la cuenta de resultados, el EBITDA está situado justo encima del beneficio bruto de explotación, que es igual que el EBITDA pero descontando las provisiones y amortizaciones. Para verlo con más claridad, vamos a ver el siguiente ejemplo: