Letra del tesoro: Qué es, objetivos y ejemplos

¿Qué son las Letras del Tesoro?

Las letras del Tesoro son títulos de deuda pública (renta fija) a corto plazo emitidos al descuento. Son emitidos por el Tesoro del Estado como modo de financiación. Su vencimiento suele situarse entre los tres y dieciocho meses.

Letras del Tesoro: Explicación sencilla

Dicho de otra manera, las letras del Tesoro son una forma en la que el gobierno pide prestado dinero para cubrir sus gastos. Son como un préstamo que le haces al gobierno, y a cambio, este te promete devolverte lo que le prestaste con un pequeño interés después de un corto período de tiempo, que suele ser de entre 3 a 18 meses.

Son una manera segura de invertir tu dinero, ya que es muy probable que el gobierno te pueda pagar este préstamo de vuelta sin problemas.

A diferencia de otros tipos de préstamos, como los bonos, que tardan más en devolverte el dinero (entre 3 y 5 años), o las obligaciones, que pueden tardar más de 10 años, las letras del Tesoro son para aquellos que buscan una inversión a corto plazo y con menos riesgo.

Objetivo de las letras del Tesoro

El objetivo de las letras del tesoro es conseguir financiación a corto plazo y al menor coste posible. Debido a la gran liquidez que tienen las letras y el escaso riesgo que llevan asociado, el interés que debe pagar el Estado por utilizar esta vía de financiación no es elevado. Cabe decir que esto es de esta manera en situaciones normales, en las que los diferentes estados tienen credibilidad entre los inversores. La credibilidad, suele verse reflejada en la calificación crediticia.

El país o gobierno que emite deuda pública con las letras del Tesoro busca hacerse con fondos desde los mercados comprometiéndose a su devolución junto a intereses previamente establecidos. Por la naturaleza de estos activos financieros, es común que los intereses a cobrar de forma anual sean normalmente fijos. Del mismo modo, su importe y la fecha de cobro estarán previamente especificados al inicio.

Características de las letras del Tesoro

Este tipo de activos financieros públicos cuentan con un nivel de riesgo sustancialmente menor que otros procedentes del ámbito privado. Motivo por el cual las letras del Tesoro poseen niveles de rentabilidad más bajos. Se consideran de los activos financieros con menor riesgo que existen en el mercado. Esta herramienta es el principal instrumento con el que cuenta un país para obtener financiación en el corto plazo. No suelen ofrecer cupones anuales debido a su corto plazo. Que como hemos comentado es inferior a 18 meses. Lo más común es que las letras tengan plazos de 3, 6, 12 y 18 meses. En resumen, las características de las letras del Tesoro son:

• Suelen tener menor riesgo
• Su vencimiento es de corto plazo
• Tienen, habitualmente, una rentabilidad más baja
• No suelen ofrecer cupones

Las letras del Tesoro son emitidas al descuento. Es decir, el valor nominal de cada letra es de 1.000€. Los títulos se adquieren por debajo del nominal. Al finalizar la operación la diferencia entre el precio de adquisición y el valor de la letra (1.000€) es el interés de la operación.

Ejemplo de emisión de una letra del Tesoro

Por ejemplo si el Tesoro de un estado emite letras a 12 meses con una rentabilidad del 1,395%. Significa que el precio de adquisición de cada letra fue de 986,05€ (1,395% de 1.000€). Dando lugar a una ganancia de 13,95€ por título.

El procedimiento para la emisión de deuda pública, tanto a corto como a largo plazo, es la subasta. El mercado donde se emiten los títulos se conoce como mercado primario. El mercado secundario es el que crea liquidez, donde se negocian todos los valores, pudiendo el inversor invertir en plazos distintos a los establecidos (en caso de las letras 3,6,12 o 18 meses), vender las letras antes de su vencimiento u otras operaciones.