Base monetaria

¿Qué es la base monetaria?

La base monetaria es toda la masa de dinero legal en circulación junto a las reservas que los bancos tienen depositadas en el banco central.

Dicho de otra forma, la base monetaria es la cantidad total de dinero efectivo que está en manos del público (E) de un mercado, junto al dinero en reservas, divisa extranjera y metales que está en posesión de los bancos centrales de cada país. Todo ello tiene la categoría de pasivos bancarios.

Base monetaria: Explicación sencilla

Piensa en la base monetaria como el grifo del que sale todo el dinero de una economía. Cuanto más abierto está ese grifo, más euros circulan entre bancos, empresas y familias; cuanto más se cierra, menos dinero hay disponible.

Esa cantidad de dinero no es un dato anecdótico: está detrás de los tipos de interés que pagas por tu hipoteca o por un préstamo. Los bancos centrales suben o bajan los tipos oficiales según quieran que haya más o menos dinero en circulación, y esos tipos arrastran al resto del mercado.

Cuando hay mucha inflación, lo habitual es que el banco central suba los tipos para frenar el consumo y la inversión, ya que financiarse se vuelve más caro. Eso enfría la economía, pero también puede reducir las ventas de las empresas y, con ellas, su cotización en bolsa, sobre todo en los sectores más cíclicos.

La lógica de fondo es sencilla: cuando hay mucho de algo (en este caso, dinero), su valor tiende a bajar y hace falta más cantidad para comprar lo mismo. Por eso, un aumento notable de la oferta monetaria suele traducirse, con el tiempo, en precios más altos.

¿Cómo se calcula la base monetaria?

Para calcular la base monetaria se utiliza la siguiente fórmula:

Base monetaria = E + Pasivos bancarios

Donde E es el efectivo en manos del público y los pasivos bancarios son el conjunto de magnitudes citadas anteriormente: reservas, divisa extranjera y metales en poder del banco central.

La base monetaria está regida por los organismos monetarios correspondientes, generalmente los bancos centrales o una entidad supranacional que asuma esa función (por ejemplo, el Banco Central Europeo). Es la principal vía para controlar la oferta monetaria mediante la política monetaria, y con ello, la inflación y otras variables macroeconómicas.

¿Quién controla la base monetaria y qué tareas tiene?

La base monetaria ha estado siempre controlada por la autoridad monetaria, encargada de sacar o retirar del mercado las monedas y billetes que ella misma emite, en función de las decisiones generales que toma.

Existen dos posibilidades, según el estado en que se encuentre la economía en cada momento.

• Si la autoridad monetaria considera que debe retirar dinero de los mercados, está aplicando una política restrictiva.
• Si, por el contrario, decide ampliar la oferta monetaria, se trata de una política expansiva.

Otra tarea de las autoridades monetarias es establecer los ratios y tipos de interés que determinan cuánto dinero legal hay disponible en el mercado.

La importancia de la base monetaria en la economía viene del efecto multiplicador que tiene sobre magnitudes como la inflación o la inversión.

Ese efecto surge de la relación entre tres agentes (los bancos, el banco central y el público) y de dos variables clave: el coeficiente de caja y la relación entre efectivo y depósitos, es decir, entre el dinero que circula entre el público y el que permanece en los bancos centrales y la banca privada, ajeno al mercado.