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Opción multiactivo

Paula Rodó
3 min
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Una opción multiactivo es un tipo de opción financiera cuyos derechos y obligaciones están sujetos al comportamiento de diferentes activos subyacentes.

Más allá de las opciones estándar conocidas, existe un universo paralelo de opciones exóticas que satisfacen las necesidades financieras de los agentes económicos de un modo más específico.

Una región de este universo exótico pertenece a las opciones multiactivo, cuya principal característica se encuentra implícita en su nombre. El payoff de la opción depende de varios activos subyacentes.

La dependencia del payoff puede estar sujeta a la evolución de los múltiples activos subyacentes durante la vida de la opción (path dependent) o puede estar condicionada por la situación al vencimiento de la opción (non-path dependent). Las opciones exóticas multiactivo ofrecen al comprador la posibilidad de juntar una combinación de opciones con una o varias estrategias en un solo derivado financiero.

Al igual que los payoffs de las opciones convencionales que están sujetos a su activo subyacente, estas opciones también van a depender de sus activos subyacentes. Esta dependencia puede ser de dos formas distintas:

  • Estática: Es decir, el payoff concentrará su atención a vencimiento de la opción (non-path dependent).
  • Dinámica: Es decir, el payoff se establecerá en función de la evolución de los activos subyacentes (path dependent).

Las opciones exóticas multiactivo más conocidas

Las opciones exóticas multiactivo más conocidas son: Best of, Worst of, Cesta, Himalaya, Acumulador, Altiplano, Atlas, Everest y Napoleón.

De entre estas, las opciones Best of y Worst of son las más usadas por su facilidad, tanto en concepto como en fórmula matemática.

Definimos:

  • Siv = Precio a mercado del activo subyacente i a vencimiento.
  • Ki = Precio de ejercicio del activo subyacente i.

Las opciones “Best of” se caracterizan por ser un vector de opciones con una única estrategia. La atención se centra a vencimiento (non-path dependent) y sólo se ejecutará la opción si el precio a mercado de algún activo subyacente es superior estrictamente a su correspondiente precio de ejercicio. La mayor diferencia entre el precio del subyacente a mercado y precio de ejercicio de los distintos activos será la cantidad a cobrar a vencimiento por el comprador de una CALL Best of.

MAX (0, Siv – Ki) para todo i = 1,2,3….N

Las opciones “Worst of” son la antítesis de las opciones “Best of”. Comparten las características de depender de un vector de opciones, responden ante una estrategia y también se centran en el vencimiento (non-path dependent). Sólo se ejecutará la opción si el precio a mercado de algún activo subyacente es inferior estrictamente a su correspondiente precio de ejercicio. La menor diferencia entre el precio del subyacente a mercado y el precio de ejercicio de los distintos activos será la cantidad a cobrar a vencimiento por el comprador de una CALL Worst of.

MIN (MAX (0, Siv – Ki)) para todo i = 1,2,3….N

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Paula Rodó, 18 de enero, 2021
Opción multiactivo. Economipedia.com

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