La emisión de dinero es la creación de moneda para que los agentes que participan en la economía (es decir, el Estado, las empresas y las familias) puedan utilizarla en sus transacciones.
La principal finalidad de la emisión de moneda es inyectar liquidez en una economía para que ésta se pueda utilizar en las operaciones comerciales.
Con la emisión de dinero, se trata de garantizar sus tres usos: unidad de cuenta (determinar el precio de cada cosa), medio de cambio (para pagos y cobros) y depósito de valor (teniendo las monedas y billetes valor en sí mismos).
La emisión de dinero se trata de una de las claves de la política monetaria (siendo por tanto responsabilidad de los bancos centrales), ya que determina el nivel de precios y la velocidad de circulación de la moneda, con fuertes repercusiones sobre el crecimiento económico. A su vez, la moneda emitida puede ser fiduciaria (es decir, no respaldada por metales preciosos ni divisas en la entidad emisora) o no fiduciaria (como bajo el patrón oro).
La totalidad de dinero emitido por un banco central se conoce como masa monetaria. Esta incluye tanto el dinero en efectivo (dinero físico compuesto por billetes y monedas) como el dinero bancario (las anotaciones digitales como las que vemos en nuestra cuenta del banco).
Cabe señalar que el dinero en efectivo solo puede ser creado por la institución oficial encargada de ello, el banco central. El dinero bancario, en cambio, puede ser creado por la misma institución que fabrica los billetes y las monedas, pero también por los bancos privados.
Modalidades de emisión de moneda
Existen dos modalidades de emisión de moneda:
- La emisión libre: Fue muy popular durante los siglos XVII, XVIII y XIX, y consiste en que cada banco privado tiene la capacidad de emitir sus propios billetes, según el tamaño de sus activos, es decir, acorde a su capacidad de respaldo. Con el tiempo, este sistema se fue abandonando debido a la inestabilidad monetaria que suponía y a la falta de transparencia de algunas entidades, sobreviviendo en el siglo XXI solo en algunos casos aislados como Hong Kong.
- La emisión regulada: Solo el banco central tiene capacidad de decisión sobre el volumen de dinero circulante en la economía.
La emisión de dinero puede verse afectada a su vez por factores como el balance del propio banco central, ya que los billetes y monedas constituyen un pasivo del banco frente al que los posee. Además, esta operación no tiene por qué ser llevada a cabo directamente por el banco central del país, pudiendo este externalizar dichas funciones (como Argentina en la década de 1990).
Otra opción es adoptar una divisa extranjera como moneda de curso legal. Así lo hizo Zimbabwe con el dólar estadounidense y el rand sudafricano.
Incluso, se pueden tomar este tipo de decisiones de emisión de forma supeditada a autoridades monetarias supranacionales. Esto sucede, por ejemplo, con el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), presidido por el Banco Central Europeo (BCE).
Porqué es tan dificil para uds., y en general para todas las Academias explicar cuál es el proceso que se tiene en cuenta para emitir dinero, eso parece un hoyo oscuro que solo lo descifra el que tiene las riendas del Banco Central y del Gobierno. Los Gobiernos siempre estarán exigiendo mas emisión de dinero para cubrir sus desbalances y los Bancos Centrales siempre cederán en últimas a estos requerimientos generando la consabida inflación. El único país del mundo que se puede dar el lujo de emitir todo el dinero que necesita es EEUU por cuanto es la divisa de Comercio Mundial y esas emisiones las absorve el resto de paises del mundo. A ello primordialmente debe su desarrollo económico.
Excelente aclaración. siempre me he preguntado, porque USA. emite mas dinero que su desarrollo económico y esto no afecta directamente su economía con una inflación. Cabe mencionar que los USA, tiene la deuda externa mas grande del mundo.
No explican como la emision causa inflacion y como de controla el efecto inflacionario de la emision
Buenas tardes Gustavo,
Ante todo muchas gracias por tu comentario, efectivamente no explicamos la cuestión en profundidad aunque sí mencionamos que la emisión de dinero tiene una influencia directa sobre el nivel de precios. En cualquier caso, ya que lo preguntas intentaré ampliar la respuesta.
El primer punto que es necesario aclarar es que la emisión de dinero por sí misma no genera inflación, sino que sólo lo hace cuando el ritmo de emisión es superior al crecimiento de la economía. Dicho de otra manera, hay inflación cuando el dinero pierde valor ya que crece más rápidamente que la producción. Sin embargo, no tendría por qué haber inflación si una economía que crece al 5% anual aumenta su cantidad nominal de dinero un 2% (al contrario, posiblemente habría deflación ya que la moneda se apreciaría y caerían los precios de las importaciones).
Creo que solamente entendiendo esto podemos contestar a tu siguiente pregunta, ya que el efecto inflacionario de la emisión va directamente ligado al crecimiento como hemos comentado. Por tanto, la mejor manera de controlar este efecto es asegurar que el volumen real de dinero se mantenga constante, o lo que es lo mismo que la cantidad nominal aumente al mismo ritmo que la producción.
Lamentablemente también hay que reconocer que para muchos gobiernos la tentación de emitir más de lo que deberían es demasiado fuerte ya que una inflación moderada permite financiar una parte del déficit público y devalúa la deuda del Estado, a cambio de actuar como un impuesto sobre el ahorro de los contribuyentes. A esto hay que sumar el hecho de que muchos economistas consideran que la inflación puede estimular la economía, y así podemos entender por qué crear inflación es un recurso tan utilizado por los gobiernos en tiempos de crisis.
Por último quisiera añadir que si bien existe un consenso generalizado sobre el hecho de que una emisión descontrolada altera el nivel de precios, también hay opiniones muy distintas sobre si además se distorsiona la estructura productiva de la economía. Si te interesa el tema, puedes encontrar más detalles en nuestros artículos sobre la Escuela Austríaca de Economía.
Un saludo,
Federico J. Caballero Ferrari
Jajaja una burrada keynesiana ..la emisión de dinero siempre genera inflación ..si fuera así los países más ricos son todos unos brutos y los países que emiten están en Disneylandia
Creo que Federico tiene razón, emitir por emitir literalmente no genera nada, genera gastos (mandar a fabricar ese papel moneda, la logística, las comisiones de los bancos etc..) , lo que genera inflación es que los bienes y servicios aumenten sus precios y….cada vez mas se necesiten mas billetes para cubrir esos precios..es al revés la cosa. Por otro lado los países del primer mundo, respaldan la acción de su "maquinita de imprimir" con las riquezas que acumularon por siglos, de sus saqueos a sus colonias ( oro, diamantes, petroleo..etc..) ! . tienen con que!. En cambio los países como Argentina,….Nuestro "patron interno", no es la soja o los granos de trigo, eso tiene precio dolar! la gran moneda admirada y querida! por los dueños de la tierra. je. Slds
ejemplo: Si emitís la misma cantidad de unidades monetarias que de todos los bienes de una economía cerrada, si tenés 100 productos e imprimís 100 unidades monetarias ahí todavía no se genera inflación porque tenés 1 producto que cuesta 1 unidad monetaria. La inflación viene cuando en vez de imprimir 100 unidades monetarias imprimís 200. Ahí 1 producto va a costar 2 unidades monetarias.
No en todos los casos la emisión genera inflación, solo cuando la oferta es mayor que la demanda (de dinero).
¿Que impide a un pais emitir billetes nacionales y comprar dolares, oro, mercaderia, etc. Como se controla eso?
¿el sistema monetario internacional tiene el registro de la moneda circulante de cada pais?
Buenas tarde Gustavo,
Lo que impide que un país emita dinero propio indefinidamente para comprar divisas extranjeras es la propia ley del mercado. Ten en cuenta que si un país se lanza a comprar otras divisas, la demanda de éstas aumentará y por tanto subirá su precio. El resultado acabará siendo una depreciación de la moneda nacional, con lo cual harán falta cada vez más unidades monetarias del país para comprar una unidad monetaria extranjera. Se entraría en un círculo vicioso del que sería difícil salir, sobre todo si consideramos que además se dispararía la inflación (al subir el precio de las importaciones) y aumentaría el riesgo de impago de la deuda externa (ya que sería cada vez más difícil pagar deudas denominadas en monedas que cotizan al alza). Por este motivo los bancos centrales monopolizan la emisión del dinero y, según el país, supeditan su actividad al cumplimiento de unos objetivos determinados (estabilidad de precios, solvencia exterior, no financiación del déficit público, etc.).
Con respecto a la existencia de un registro internacional de todas las monedas, existe información aportada por los bancos centrales al FMI, Banco Mundial, etc., aunque no me consta que exista ningún registro global que tenga esta información constantemente actualizada.
Un saludo,
Federico J. Caballero Ferrari
Quien reglamenta y controla la emisión de las monedas en el país?
Si me respondieran esa pregunta se los agradecería un millón
Hola Luis,
Los encargados de reglamentar y controlar la emisión de las monedas en un país es el banco central. En el caso de Europa, por ejemplo es el Banco Central Europeo (BCE), en Estados Unidos la Reserva Federal (FED), en Argentina el Banco Central de la República de Argentina (BCRA) y en Venezuela, por poner otro ejemplo más, el Banco Central de Venezuela (BCV).
Te adjunto dos enlaces, el primero es del Banco Central Europeo y el segundo de la Reserva Federal:
https://economipedia.com/definiciones/banco-central-europeo.html
https://economipedia.com/definiciones/sistema-de-reserva-federal-fed.html
Un saludo, esperamos haber sido de ayuda.
Pero qué hace que se pueda emitir dinero? Esa es la pregunta difícil, entender sobre las consecuencias y función se emitir dinero pero cómo se emite. Es cierto que el dinero es un documento que equivale a una deuda? Y que si no existiera deudas con estados unidos no existiría el dólar? Cómo afecta o cómo funciona eso en la bancos de América o en general?
Luego de ser impresos, cómo se ponen en circulación los billetes? A quién se los dan y cómo los respaldan? Porque calculo que no se regalan simplemente y que empiecen a moverse
Y cómo se hacía cuando no había bancos centrales?
Hola Elías,
Quizá este artículo te sea de utilidad: https://economipedia.com/definiciones/finanzas/como-crean-dinero-los-bancos.html
Un saludo y gracias por la pregunta, es muy interesante.
Me quedo con los patacones.
Me podrán explicar como hace la autoridad monetaria para “reabsorber” la emisión extra que en momentos de crisis como los actuales, ha realizado, con qué instrumentos y cuáles serían las consecuencias? Sldos
Hola Sergio,
En primer lugar muchas gracias por tu pregunta, es un tema muy interesante. Normalmente el principal instrumento que tienen a su alcance los bancos centrales para reducir la cantidad de dinero es la venta de títulos financieros en los mercados, ya que esto les permite dejar fuera de circulación el dinero que reciben como contraprestación por esas ventas. En algunos casos también pueden vender parte de sus reservas en divisa extranjera a cambio de moneda nacional y hacer lo mismo.
Por parte de los gobiernos puede haber un efecto similar a través del superávit fiscal, ya que los saldos a favor del Estado quedarían depositados como reservas en lugar de circular en la economía, aunque en este caso el efecto es mucho menor que las políticas de contracción monetaria de los bancos centrales.
En general se suele aceptar que una reducción de la cantidad nominal de dinero en la economía tiende a reducir la tasa de crecimiento, aumentar las tasas de interés y moderar la inflación, aunque esto no tiene por qué ser siempre así. Dependiendo del caso, una política monetaria más restrictiva puede ayudar al saneamiento de economías demasiado endeudadas, a crecimientos más equilibrados y a mayor disciplina fiscal.
No obstante, la pregunta que quizás deberíamos hacernos es si realmente es probable que esto ocurra, y de momento no hay demasiados signos de que sea así. Ten en cuenta que en los últimos años se ha seguido expandiendo la cantidad de dinero incluso en economías recuperadas, por lo cual no deberíamos pensar que será fácil aplicar medidas tan duras en contextos aún más adversos.
Un saludo,
Federico
Buenas tardes. Mi consulta radica en quien controla la emision de moneda. Si bien el Banco Central es el encargado de autorizar la emision, quien controla la cantidad emitida o quien controla a su vez la potestad del Banco Central.
Hola Adolfo;
Como autoridad monetaria, el Banco Central no se encuentra supeditado a ningún otro ente. Es un ente independiente que, por la separación de poderes, presenta total independencia con el Gobierno.
En este sentido, hablamos de que las respuestas que buscas son el mismo banco central.
Un abrazo de parte del equipo de Economipedia y espero haberte ayudado 🙂
Buenas tardes. Mi consulta radica en quien controla la emision de moneda. Si bien el Banco Central es el encargado de autorizar la emision, quien controla la cantidad emitida o quien controla a su vez la potestad del Banco Central.
Hola Adolfo,
En cada país el banco central se gestiona de manera distinta. Normalmente es una entidad independiente que no responde ni es controlado por el gobierno de turno. Sin embargo, puede ser que sus directores sí sean elegidos, por ejemplo, por el Parlamento, por lo que de alguna forma las fuerzas políticas tienen representación en dichos directorios. Gracias por comentar.
Saludos
Buenas noches… alguien me podría explicar bien el concepto de divisa?
Hola Fran,
Por divisa se entiende la denominación de la moneda de curso legal en cada país. De esta manera la divisa de Estados Unidos es el dólar, la del Reino Unido la libra y así sucesivamente. En el caso de las monedas fiduciarias (es decir, no respaldadas) el valor de cada divisa está ligado directamente a la confianza que cada banco central pueda inspirar en los mercados. En el caso de monedas respaldadas (como el sistema de Bretton Woods o el patrón oro), en realidad existe una sola moneda de referencia (oro o dólar en estos casos) y las divisas nacionales son simplemente la forma en que se denomina ese valor en cada país.
No obstante, ten en cuenta que en el ámbito financiero normalmente se utiliza el término "divisa" para referirnos a los valores expresados en monedas distintas de la de nuestro propio país.
Por cualquier otra consulta no dudes en preguntarnos.
Un saludo,
Federico Caballero
Buenos días, porqué el Banco Central, emite y succiona pesos? No sería una contradicción, emitir para después captarlos a cambio de una tasa?
Hola Fernando,
Lo que pasa es que depende de si el Gobierno está aplicando una política monetaria expansiva (para estimular la economía) o contractiva (cuando la economía está creciendo por encima de su potencial generando quizás inflación). Te dejamos nuestros artículos al respecto:
https://economipedia.com/definiciones/politica-monetaria-expansiva.html
https://economipedia.com/definiciones/politica-monetaria-restrictiva.html
Gracias por comentar
Saludos
Buenas tardes, alguien me podria deciir porque la emision de dinero afecta el ingreso de las resonas.
Hola Santiago;
La emisión de dinero en exceso, o lo que se conoce como política monetaria expansiva (muy basada en la teoría monetaria moderna), puede generar inflación.
De esta forma, cuando la inflación sube, los precios suben con ella. De esta forma, y dado que los salarios no siempre tienen porqué crecer con la inflación, las familias pueden adquirir menos bienes con sus recursos, dado que el dinero pierde valor y, con ello, se produce una pérdida de poder adquisitivo.
A grosso modo es una explicación de una de las razones de por qué la emisión de dinero y el aumento de masa monetaria puede afectar a las familias y sus niveles de renta. De hecho, muchos economistas denominan a la inflación como "el impuesto de los pobres".
Espero haberte ayudado Santiago.
Un abrazo de parte del equipo de Economipedia.