Diferencia entre déficit público y deuda pública

El déficit público es una partida que mide la situación económica del Estado de un país, mediante la diferencia entre los ingresos y gastos en un año concreto y, normalmente se expresa en términos de porcentaje sobre el producto interior bruto (PIB) de ese mismo año.

La diferencia entre déficit público y deuda, es que la primera es una variable flujo y la segundo una variable stock. Es decir, el déficit público representa la diferencia entre ingresos y gastos en un año concreto. Mientras, la deuda es la variable a la que se suma o se resta el déficit. El resultado es la deuda pública total.

Cabe mencionar que el déficit público, al ser una diferencia, puede ser positivo o negativo. Si los gastos son mayores que los ingresos, entonces la diferencia (ingresos – gastos) será negativa. Al revés, si los ingresos son mayores a los gastos, la diferencia (ingresos – gastos) será positiva. Cuando la diferencia es negativa se conoce como déficit público. Al contrario, cuando la diferencia es positiva se conoce como superávit público. Si bien es cierto, que aunque con distintos nombres se trata de la misma magnitud.

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Formas de financiar el déficit público

Para financiar el déficit público de los sucesivos años, el Estado puede actuar por tres vías:

1. Mediante impuestos: es lo que conocemos como política fiscal, elevando los impuestos pueden recaudar más,  y corresponde el gobierno.
2. Emisión de dinero: es un método que ya no se usa en los países desarrollados. Genera inflación y deprecia la moneda nacional, impidiendo el correcto funcionamiento y desarrollo de la economía domestica.
3. Emisión de deuda pública: El Tesoro capta financiación, emitiendo activos a diferentes periodos de tiempo (bonos, letras, etc), por lo que deberá pagar a los inversores una determinada rentabilidad. Dicha emisión debe estar autorizada por ley y respetar las restricciones impuestas a la misma en los Presupuestos Generales del Estado. Cuando mayor es la deuda de un país y sus necesidades de financiación, más complicado es para las empresas privadas conseguirla, ya que compiten con el Estado y deben pagar más que él, lo que encarece su financiación y las hace menos competitivas, es lo que conocemos como efecto expulsión (crowding-out), situación que desplaza la deuda privada del mercado.

En el caso que nos ocupa, el Tesoro emite bonos y letras a diferentes vencimientos (emisión de deuda pública). Imaginemos que emite 1.000 millones de euros hoy en forma de bonos con un vencimiento a 10 años. Los inversores recibirán un tipo de interés periódico durante 10 años, a cambio de darle financiación al Estado en ese instante, hasta vencimiento.

La suma acumulada «viva» de las emisiones del Tesoro para financiar el déficit público, es lo que llamamos Deuda Pública. Normalmente, se expresa también en porcentaje del PIB de ese año.

Por eso, el déficit público puede ser del -5,9%, y es compatible con una deuda pública que supone un 99,3% del PIB, como podemos apreciar en España en la tabla inferior.