Banca de inversión

¿Qué es la banca de inversión?

Una banca de inversión es una institución financiera especializada en la captación de fondos de inversores institucionales y grandes fondos para que particulares, empresas o gobiernos obtengan financiación para sus proyectos.

Estamos ante un intermediario entre quien necesita dinero para un proyecto y quien está dispuesto a invertir en él. Además, actúa como asesor durante todo el proceso de captación de capital.

Por ejemplo, si como empresario necesitas una cantidad de dinero para sacar adelante un proyecto y quieres ponerte en contacto con inversores, este tipo de banco te ayuda a encontrarlos. Te indica los pasos a seguir y se encarga de poneros en contacto para conseguir los fondos.

Banca de inversión: Explicación sencilla

La banca de inversión no es el banco al que vas a pedir una hipoteca o a abrir una cuenta corriente. Esa es la banca comercial o retail, pensada para particulares y pequeñas empresas. La banca de inversión trabaja con otro tipo de cliente: grandes empresas, gobiernos e inversores institucionales que mueven cantidades de dinero muy superiores.

Su función principal es poner en contacto a quien necesita financiación con quien tiene capital para invertirlo, y cobrar una comisión por hacer de puente y por asesorar en la operación. Esto incluye, por ejemplo, ayudar a una empresa a salir a bolsa, estructurar la compra de otra compañía o emitir deuda para financiarse.

Dentro de estas entidades trabajan perfiles como analistas, asesores de inversiones o gestores de carteras, encargados de estudiar cada operación y de elegir qué productos o proyectos ofrecer a sus clientes. Muchos de los grandes bancos que conoces, como el BBVA o el Santander en España, tienen una división de banca de inversión junto a su negocio comercial.

Historia de la banca de inversión

La historia de este tipo de entidades va de la mano del desarrollo económico y sus consecuencias. En la Roma antigua ya se reunían diferentes personas para aportar capital a diversos proyectos, con el objetivo de obtener ganancias en la compra de alimentos o insumos de producción.

En la Edad Media, en Italia, aparecen los primeros créditos públicos, gestionados por banqueros y destinados a adquirir tierras. Ya en el siglo XVII, los nuevos Estados europeos empezaron a emitir deuda y a comerciar con ella para obtener financiación.

En los siglos XVIII y XIX, gracias al mercantilismo, este tipo de operaciones crecieron con fuerza, centradas en financiar gobiernos. A raíz de la crisis económica de 1929, estas entidades se multiplicaron, dando lugar a una nueva forma de hacer banca.

Durante el siglo XX se sofisticaron y ganaron complejidad, una tendencia que se aceleró en el siglo XXI. La crisis de 2008 llevó a varias de estas entidades, sobre todo en Estados Unidos, a la quiebra.

Todo esto generó en la sociedad una desconfianza cada vez mayor hacia el sistema bancario, lo que dio lugar a una regulación más estricta de este mercado, centrada especialmente en la protección del demandante.

Condiciones para su existencia

Una banca de inversión, como cualquier empresa, estudia a fondo el país en el que se va a asentar. Al tratarse de inversores, estos necesitan saber que su dinero está a salvo. Las condiciones más relevantes son las siguientes:

• Ante todo, busca estabilidad. Por eso se implanta en países que se la ofrecen y evita aquellos donde no existe.
• Necesita una legislación favorable a la inversión, es decir, que ofrezca garantías, seguridad e incentivos, entre otros factores.
• Desde un punto de vista macroeconómico, busca ventajas competitivas en el sector, centrándose en que haya oportunidades de negocio para invertir.

Servicios de una banca de inversión

Este tipo de entidades ofrece una serie de servicios a sus clientes:

• Demandante. Desde esta perspectiva pueden actuar como intermediarios en el mercado de valores (market making) o realizar operaciones de underwriting, es decir, contratos de prefinanciación de títulos o valores de la sociedad.
• Oferente. En este caso realiza labores de asesoramiento a los grandes fondos y al resto de sus clientes.
• Comercialización. Se encarga de la emisión, compra y venta de diversos productos financieros de inversión y ahorro, incluidos los relacionados con el capital de la empresa, como emisiones de acciones, derivados o criptomonedas.
• Inversores. Estas entidades pueden actuar, a su vez, como inversores en proyectos que resulten atractivos y puedan llegar a ser rentables.
• Productos de inversión. Además, pueden crear sus propios productos para sus clientes, como las sociedades de inversión de capital variable o SICAV, así como diversos fondos.

Organización

En su organización se distinguen tres niveles:

• Back office. Sus labores son la llevanza de la contabilidad y el enlace con otras áreas.
• Middle office. Su tarea principal es el análisis de riesgos de los clientes para decidir qué operaciones se aceptan y cuáles no.
• Front office. Son los encargados de las ventas, por lo que se comunican directamente con el cliente y mantienen una relación estrecha con el middle office.

Modelos existentes

Los modelos de banca de inversión se pueden clasificar de la siguiente manera:

• Modelo americano. Ha pasado por tres grandes etapas. En la primera se permitía combinar operaciones de inversión y comerciales (siglo XIX). En la segunda, la Glass-Steagall Act (1933) obligó a separarlas. En la tercera, la Gramm-Leach-Bliley Act (1999) derogó esa separación y permitió que volvieran a operar juntas.
• Modelo de Reino Unido. Es un modelo similar al americano, ya que aquel lo iniciaron banqueros ingleses. La Finance Act de 1968 estableció un marco regulador sobre los requisitos para ejercer esta actividad, que con el tiempo se fue endureciendo.
• Modelo de la Europa continental. Ha contado con el liderazgo de Alemania y Francia. Los servicios comercial y de inversión se prestan de forma conjunta y están supervisados por el Banco Central Europeo, encargado también de la política monetaria en los países de la Unión Europea.
• Modelo japonés. En este caso es el primer ministro, a través del Ministerio de Finanzas, quien realiza las labores de supervisión. En Japón, las actividades bancarias están separadas en comerciales, de inversión y de seguros, cada una con su regulación específica.
• Modelo chino. Debido a su peculiar sistema político de partido único, se basa en una presencia intensa del Estado en todas las actividades, incluidos los bancos de inversión, que conviven con entidades privadas.

Ejemplo de banca de inversión

Veamos algunos ejemplos de bancos que ofrecen este tipo de servicios de inversión:

• Banco Industrial y Comercial de China (ICBC). Es el mayor banco del mundo, tanto en capitalización como en depósitos o en rentabilidad. Forma parte de los cuatro grandes de China, junto al China Construction Bank, el Agricultural Bank of China y el Bank of China. Todos son de propiedad estatal.
• JP Morgan. Es el mayor banco de Estados Unidos y uno de los más importantes a nivel mundial. Tiene una unidad de fondos de inversión libre muy relevante y su sede central está en Nueva York.
• BBVA. Es una entidad financiera española y uno de los cuatro principales bancos del país. Sigue el modelo de Europa continental y ofrece a sus clientes servicios conjuntos comerciales y de inversión.
• Nomura Securities. Esta entidad japonesa es filial de Nomura Holding, y ambas forman parte del Grupo Nomura. Tiene a más de 26.000 personas empleadas y es un ejemplo de banco de inversión que sigue el modelo japonés.

Algunos nombres conocidos de banca de inversión, a raíz de la crisis de 2008, fueron estadounidenses. Ahí tenemos a Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Lehman Brothers, que acabó desapareciendo.