Eficiencia marginal del capital

La eficiencia marginal de capital permite determinar el rendimiento probable que logrará una inversión en un periodo de tiempo futuro. Básicamente este rendimiento dependerá de los costos y de las ventas esperadas en el periodo de la vida útil que tenga el bien de capital.

También, se puede decir que la eficiencia marginal del capital permite determinar el rendimiento que logrará una inversión de capital en un periodo específico de tiempo en el cual se realiza la inversión.

Este indicador explica la relación entre el rendimiento esperado (o rendimiento probable) de una inversión y el costo de reposición del bien de capital. Dicho costo es lo gastado en la adquisición del activo.

Por lo tanto, para obtener la eficiencia marginal del capital será necesario conocer el valor del bien de capital utilizado en el proceso de producción de un determinado producto. Asimismo, se debe conocer el precio al que se espera que se venda el producto o lo que se conoce como precio de demanda. Además, será necesario saber cuáles son los costos de producirlo o el precio de oferta.

¿Cómo entender en forma sencilla la eficiencia marginal del capital?

Para entender de manera sencilla este concepto, empecemos por explicar estos puntos fundamentales:

1. El rendimiento es incierto

Ante todo, la eficiencia marginal del capital solo refleja la probabilidad que se espera sobre el rendimiento de una inversión. Esto significa que se opera en condiciones de incertidumbre. Es decir, se opera con la expectativa de obtener una posible rentabilidad en el futuro. Esta rentabilidad será la ganancia que se obtenga sobre las ventas futuras que resultan inciertas.

Para ejemplificar, vamos a suponer que vamos a invertir 1,000$ y que esperamos obtener a futuro un ingreso de ventas de 1,300$. Si este fuera el caso la eficiencia marginal del capital resultaría de aplicar la siguiente fórmula:

EMK = π /I

• Donde EMK es igual a la eficiencia marginal del capital.
• I es igual a la inversión y representa los 1,000$ que se están invirtiendo.
• π es igual al nivel de ganancias y las ganancias dependen del nivel de ventas esperado. En este caso serían los 1,300$ proyectados.

Al aplicar la fórmula obtendremos: EMK=1,300$/1,000$ = 1.30.

• Que será igual a realizar lo siguiente: EMK = (π-I/I) * 100.
• Al operarlo queda de la siguiente forma: EMK = (1,300$-1,000$/1,000$) *100 = 30%.
• El rendimiento o ganancia del capital es del 30%.

2. Se tiene que conocer el precio de la oferta

El precio de la oferta representa el costo del bien de capital. Para entender correctamente el concepto del precio de la oferta es preciso tener idea de los siguientes términos:

• Valor futuro: Es el valor que logra alcanzar una suma de capital al final de un periodo determinado. Podría decirse que es el rendimiento que obtendrá un capital de inversión en un tiempo futuro.
• Valor presente: Es el valor que tiene en este momento un capital que recibiremos en el futuro.

Siguiendo con el ejemplo anterior, si quisiéramos calcular el valor futuro de la inversión deberíamos aplicar la siguiente fórmula:

VF = VA(1+i)

• Donde VF es igual a valor futuro.
• VA es igual al valor actual o presente y es de 1,000$.
• i es igual a la tasa de interés del capital, que en este caso es del 30%.
• Al operar la fórmula será: VF = VA(1+i) = VF = 1,000$(1+0.3) = 1,300$.

Luego, para calcular el valor actual, se usaría la siguiente fórmula:

VA = VF/(1+i)

• Si lo resolvemos quedará así: VA = VF/(1+i) = VA = 1,300$/ (1+0.3) = 1,000$

3. Se tiene que conocer el precio de la demanda del bien de capital

Por otra parte, es necesario conocer el precio de la demanda o el valor de mercado que tendrá el bien de capital. Es decir, el precio al que se espera vender el producto a futuro o el precio de las acciones de la empresa en el mercado de capitales.

Continuando con nuestro ejemplo, para calcular el valor futuro de la demanda del bien de inversión deberíamos aplicar la siguiente fórmula:

VF = VA(1+EMK)

• Al operar la fórmula será: VF = VA(1+EMK) = 1,000$(1+0.3) = 1,300$.

Luego, para calcular el valor actual, se usaría la siguiente fórmula:

• VA = VF/(1+EMK)
• Si lo resolvemos quedará así: VA = VF/(1+EMK) = VA = 1,300$/ (1+0.3) = 1,000$

Es importante aclarar que en este ejemplo estamos igualando el tipo de interés y la eficiencia marginal del capital (ambos son 30%) porque estamos evaluando el punto donde se igualan el precio de demanda y el precio de oferta. En dicho punto no se generan ganancias ni pérdidas, es el límite inferior que se exige para efectuar la inversión.

¿Cómo se encuentra la eficiencia marginal del capital?

Una inversión se realiza siempre y cuando el precio de la demanda o precio de venta del bien sea mayor que el precio de la oferta o precio del costo, es decir, Pd > Po. El límite que tiene la inversión es cuando el Pd y el Po se igualan: Pd = Po.

• El precio de demanda se presenta como la división entre la ganancia y la tasa de interés: Pd = π/i
• El precio de oferta se representa como la división entre la ganancia y la eficiencia marginal del capital: Po = π/EMK