Soft landing: Qué es, origen, proceso y ejemplos

¿Qué es el soft landing?

Cuando una economía viene de un rápido y gran crecimiento económico, generalmente se producen tensiones inflacionistas. Con una elevada inflación, los gobiernos utilizan medidas de política monetaria para tratar de controlarla. Un ejemplo de ellas son las subidas de los tipos de interés.

Estas medidas hacen que la economía se «enfríe», ya que se frena el consumo y se reduce la actividad económica. Evitando de este modo que los precios sigan empujando al alza. El problema de estas medidas es que pueden llevar a la economía a una recesión.

El concepto de soft landing lo conocemos como el proceso en el que el crecimiento de una economía se frena evitando caer en recesión.

Soft landing: Explicación sencilla

Cuando un país sufre una crisis económica, el gobierno decide realizar políticas económicas expansivas con el objetivo de contrarrestar sus efectos. Cuando finaliza el ciclo de recesión, se produce un crecimiento posterior que puede resultar demasiado elevado. Entonces, se inicia el camino contrario con el fin de evitar un crecimiento descontrolado.

Ahora, se llevan a cabo políticas monetarias y fiscales contractivas para frenarlo. Esto es debido a que, si un país crece demasiado, se acaban generando tensiones inflacionistas. Es decir, los precios empiezan a subir y esto afectará a los ciudadanos en su poder adquisitivo.

En este caso, si el resultado es un soft landing, ese país pasará a un nuevo crecimiento moderado e incluso plano (no crece). Así, la tasa de crecimiento se reduce o no varía, pero en el primer caso lo hará de forma moderada. Con esto se consigue que los efectos negativos sobre la economía sean menores y fáciles de resolver.

El soft landing en macroeconomía

El soft landing, en el ámbito de la macroeconomía, se refiere a las políticas monetarias y fiscales restrictivas aplicadas para frenar un crecimiento excesivo. De esta forma, lo que queremos es frenar el avión (país) para que no se produzcan desequilibrios importantes por un crecimiento descontrolado y provoque la temida recesión económica.

Lo más habitual, en política monetaria, es subir los tipos de interés con el objetivo de reducir el crédito. De esta forma, se busca reducir la inversión privada que está provocando ese crecimiento elevado y la inflación que conlleva. Aquí, el principal agente, es el banco central de ese país.

Esto podría ir acompañado de las subidas de impuestos o reducciones del gasto público, que harán que el consumo disminuya. En este caso, es el gobierno el que lleva a cabo estas políticas fiscales, ya que tiene la potestad tributaria y de gasto público.

Sin embargo, ambas deben tener en cuenta las consecuencias de su aplicación conjunta. Si la política monetaria tiene un efecto menor que la fiscal y el de esta es excesivo, la demanda se reduciría demasiado y el país podría entrar en recesión, dándose un hard landing. También podría encontrarse en una de las peores situaciones posibles, la estanflación.

Por tanto, las políticas monetarias del banco central y las fiscales del gobierno deben engranarse para que su efecto sea el deseado. Como el piloto del avión, hay que coordinarse con la tripulación para que el avión o país no se acabe estrellando.

Como este es el aterrizaje más deseado, será siempre la primera opción. Pero son los conocimientos sobre las consecuencias de la intervención, así como la experiencia y la pericia, los que permitirán que el avión o país tome tierra sin consecuencias económicas graves.

El soft landing en las empresas

Las empresas, al igual que los países, pueden crecer demasiado rápido. Esta situación se da a menudo en las que están empezando y tienen éxito. Las que podríamos llamar empresas interrogantes o estrellas en una matriz BCG. Pero toda subida conlleva una bajada en el futuro.

Cuando la curva de crecimiento llega a su máximo, comienza un movimiento en sentido contrario. Por tanto, hay que aterrizar y hacerlo, si es posible, con suavidad. De esta forma, algunas medidas como tener un colchón financiero ayudan.

Además, conviene seguir la regla de Pareto (80-20). En el mundo empresarial nos dice que aproximadamente el 20% de nuestros clientes produce el 80% de nuestros ingresos. Hay que centrarse en esos para minimizar los problemas de dejar de crecer. Estos clientes es más que probable que nos ayuden a tener un aterrizaje suave.

El soft landing en la internacionalización

Este concepto puede aplicarse, en un mundo globalizado, en la internacionalización. Cuando decidimos vender en el exterior conviene saber que hay tres fases: Introducción, crecimiento y consolidación. En cada una de ella hay que ir paso a paso.

Hay que tener en cuenta que el riesgo empresarial y financiero de exportar es muy elevado. El país de destino tiene sus propias costumbres o normas y es conveniente conocerlas bien. Además, se suelen requerir inversiones iniciales elevadas que deben basarse en la prudencia.

Podemos decir que las dos primeras fases, introducción (empresa interrogante) y crecimiento (empresa estrella) son las más propensas a sufrir un aterrizaje forzoso, debido al elevado crecimiento de las empresas. En la consolidación (empresa vaca) es más sencillo tener un soft landing y, con crecimientos elevados puntuales, aterrizar suavemente.

El soft landing y el síndrome postvacacional

Este concepto de aterrizaje suave puede aplicarse igualmente a la productividad de los empleados. Por ejemplo, diversos estudios confirman que el síndrome postvacacional la reduce. Si la empresa está preparada para esa situación, los problemas pueden minimizarse.

Por eso, las compañías que desean implementar un soft landing deben conocer algunas recomendaciones. Sobre todo, las que aconsejan ayudar a sus empleados a volver a la actividad de una forma adecuada. Porque un empleado satisfecho acaba siendo más productivo.

El soft landing en bolsa

En la bolsa de valores también puede darse un crecimiento excesivo. Cuando determinado sector se ve beneficiado por una situación excepcional, tienden a aumentar las inversiones en él. Esto provoca a veces el llamado «crecimiento exponencial«, muy peligroso, porque siempre tiene un final en que hay que aterrizar.

El problema de los activos cuyos precios se incrementan demasiado es que no solo son atractivos para inversores que buscan el largo plazo. También lo son para los que especulan en el corto plazo. Esto puede dar lugar a fluctuaciones excesivas (volatilidad) en los mercados.

Sin embargo, una vez más entra en juego el soft landing. Si las empresas afectadas por esta situación consiguen mantenerse con buenos resultados en sus cuentas, cuando pase la tormenta el aterrizaje será suave. Esto acabará beneficiando también al inversor a largo plazo, además de permitir al especulador ganar dinero haciendo que las fluctuaciones se reduzcan.

Origen del término soft landing

Tiene su origen en la aviación, de ahí que se traduzca como aterrizaje suave. Si un avión vuela demasiado rápido y debe tomar tierra, las opciones son pocas. Puede decidir hacer un aterrizaje suave, en que los daños sean menores o, si no hay más remedio, arriesgarse a uno forzoso.

Normalmente, el piloto opta por el primero, ya que hay posibilidad de aterrizar sin mayores daños. Sin embargo, la pericia, el conocimiento del terreno y la experiencia juegan un papel fundamental para que todo salga bien.

Ahora, a diferencia del hard landing (aterrizaje forzoso) el avión toma la pista con suavidad. Se evitan problemas y accidentes y todos pueden salir ilesos. Al final, el piloto habrá evitado un accidente grave.

Ejemplos de soft landing

Veamos un ejemplo de soft landing en las diferentes modalidades:

• Coca Cola: Esta compañía permite a sus empleados trabajar dos horas menos el primer día y una el segundo después de dos semanas de vacaciones. Estamos ante un tipo de aterrizaje suave empresarial, en este caso, referido al síndrome postvacacional.
• Crisis del coronavirus: En 2020 comenzó la crisis provocada por la COVID-19, que paralizó la actividad económica en la mayor parte del planeta. En 2024 muchos analistas coincidían en que el mundo estaba empezando a aterrizar, pero de forma moderada, con la inflación controlada y crecimiento estable, aunque bajo.
• La bolsa en 2023: Al inicio del 4º cuatrimestre de 2023 los inversores eran pesimistas respecto a los mercados. Sin embargo, esta situación comenzó a mejorar a partir de mediados de ese mismo mes. Al final, lo que se produjo fue un soft landing, con crecimientos bajos y estables, que les permitieron mantener parte de su inversión.